Was bedeutet es für ein Unternehmen, wenn seine Marktkapitalisierung größer ist als die Marktgröße?

Der Unterschied zwischen den beiden Zahlen besteht darin, dass die Marktgröße eines bestimmten Produkts als jährliche Zahl ausgedrückt wird ( in Ihrem Beispiel 10 Millionen US-Dollar pro Jahr ). Die Marktkapitalisierung einer Aktie hingegen ist eine langfristige Bewertung des Unternehmens.

Lies zuerst Mhorans Antwort, dann das -

Wenn das Unternehmen nur Kühlschränke verkauft und einen Marktanteil von 40 % hat, sind das 4 Mio. $/Jahr Umsatz. Wenn sie eine Gewinnspanne von 30 % haben, 1,2 Millionen $ Gewinn pro Jahr. Ein AP/E von 10 würde einen Aktienwert von insgesamt 12 Mio. USD ergeben, mehr als die Marktgröße. Die Zahlen hängen natürlich zusammen, aber das eine ist nicht das Maximum des anderen.

Wenn Sie rechnen:

• die Marktgröße als Jahresumsatz aller Kühlschränke bei 10 Millionen US-Dollar;
• und die Marktkapitalisierung als Wert der Aktien von Unternehmen A multipliziert mit der Anzahl der Aktien gleich 20 Millionen US-Dollar;

Denken Sie daran, dass Unternehmen A wahrscheinlich auch Waschmaschinen, Trockner, Herde, Geschirrspülmaschinen verkauft ... Alle haben ihre eigene Marktgröße.

Denken Sie auch daran, dass die Leute das X-fache des Gewinns pro Aktie zahlen, sodass der Wert nicht vom Umsatz, sondern vom Gewinn und dem erwarteten Wachstum abhängt.

Der schnellste Weg, sich dieser Frage zu nähern, besteht darin, zunächst zu verstehen, dass Flüsse mit Ebenen verglichen werden.

Die Marktgröße wird normalerweise als Jahres- oder andere Periodenzahl angegeben, z. B. „Die Marktgröße für Kühlschränke wird 2019 10 Mio. USD betragen.“ Dies ist eine Flusszahl.

Die Marktkapitalisierung ist eine ebene Zahl zu einem bestimmten Zeitpunkt, z. B. "Die Marktkapitalisierung des Unternehmens betrug am Ende des letzten Geschäftsquartals 20 Millionen US-Dollar."

Manchmal kommt es zu Verwirrung, wenn Füllstände und Flüsse lose für Vergleiche verwendet werden. Es ist üblich, dass Medien Aussagen machen wie „Joe Billionaire ist mehr wert als das BIP von Roselandia“. Das vergleicht ein aktuelles Niveau (Nettovermögen) mit einem jährlichen Fluss (BIP).

Vor diesem Hintergrund gibt es eine Vielzahl von Bedingungen, unter denen der Aktienmarktwert eines Unternehmens seine Marktgröße übersteigt. Das extremste Beispiel ist ein innovatives Unternehmen in der Entwicklungsphase, sagen wir ein Biotech-Unternehmen, das einen neuen Markt für ein neues Produkt erschließt; Die aktuelle Marktgröße kann Null sein, während das Unternehmen etwas Größeres wert ist.

Der Hauptgrund für Situationen, in denen die Aktienmarktkapitalisierung eines Unternehmens größer ist als seine Marktgröße, ist jedoch normalerweise, dass der Finanzmarkt erwartet, dass das Unternehmen (und häufig sein Markt, obwohl dies nicht erforderlich ist) im Laufe der Zeit erheblich wächst, und daher der abgezinste Wert des Unternehmens kann größer sein als die aktuelle oder nahe zukünftige Marktgröße.

Ein letztes Beispiel: Das jährliche BIP der USA (das viel mehr als Unternehmenseinkommen und -gewinne umfasst) betrug 2014 etwa 17,4 Billionen US-Dollar, während der gesamte Aktienmarktwert der Nation 2014 25,1 Billionen US-Dollar betrug, beides laut Weltbank. Die letztgenannte Zahl beinhaltet auch nicht die Billionen von Unternehmensanleihen, die diese Unternehmen ausgegeben haben, sodass die Gesamtmarktkapitalisierung von US, Inc. wesentlich höher als 25,1 Billionen US-Dollar ist.

Es ist IMMER möglich, dass die Bewertung eines Unternehmens auf dem Markt höher ist als der Markt, den es bedient, und das ist tatsächlich nicht ungewöhnlich. Es gibt berechtigte Argumente dafür, dass Uber mit einer Marktkapitalisierung von mehr als 60 Milliarden US-Dollar ein gutes Beispiel dafür wäre. Die Marktkapitalisierung ist der Gesamtwert aller ausstehenden Aktien. Denken Sie daran, dass das, wofür die Aktien eines Unternehmens gehandelt werden, weniger seine vergangenen (oder bis zu einem gewissen Grad sogar gegenwärtigen) Umsatzaktivitäten widerspiegelt, sondern eher eine spekulative Wette darauf, was das Unternehmen in der Zukunft tun wird.

Die Bewertung eines Unternehmens umfasst neben den prognostizierten Gewinnen auch seine Vermögenswerte. Abgesehen von dem offensichtlichen Problem, dass „prognostizierte Gewinne“ sehr ungenau oder spekulativ sein können (wie im Fall von Startups und schnelllebigen Branchen wie Technologie), sind die Vermögenswerte eines Unternehmens nicht unbedingt an den Markt gebunden, in dem sich das Unternehmen befindet.

Nehmen wir zur Veranschaulichung an, die Regierung würde morgen Fast Food verbieten, und der Markt dafür würde auf Null gehen. McDonald's hätte immer noch Immobilien im Wert von fast 30 Milliarden Dollar , die das Unternehmen sicherlich etwas wert machen würden, auch wenn es den Verkauf seiner Produkte einstellen müsste.

In ähnlicher Weise sitzt Apple auf etwa 200 Milliarden Dollar an Bargeld und Wertpapieren in ausländischen Tochtergesellschaften. Selbst wenn sie nie wieder einen Cent mit dem Verkauf von iPhones und dergleichen verdienen, ist das Unternehmen aufgrund dieser Beteiligungen immer noch viel wert.

„ Corporate Raiders “ machten in den 70er und 80er Jahren massive persönliche Vermögen, indem sie diese Trennung in unterbewerteten Unternehmen ausnutzten, die mehr Vermögenswerte als ihre Marktkapitalisierung hatten, indem sie genug Eigentumsrechte erlangten, um die Vermögenswerte des Unternehmens zu liquidieren. Oliver Stone drehte sogar einen Film über das Phänomen .

Also ja, es ist durchaus möglich, dass ein Unternehmen mehr wert ist als die Größe des Marktes für seine Produkte.

Sie vergleichen zwei Dinge, die nicht vergleichbar sind.

Die "Marktgröße" wäre der jährliche Gesamtumsatz in einem Markt in diesem Jahr.

Die „Marktkapitalisierung“ eines Unternehmens ist die Anzahl der Aktien multipliziert mit dem Aktienkurs. Dies sollte dem Gesamtgewinn entsprechen, den das Unternehmen während seiner Lebensdauer erzielen wird, wobei zu berücksichtigen ist, dass Sie Zinsen für eine Investition erhalten würden , so dass künftige Gewinne entsprechend weniger angerechnet werden müssen.

Wenn also die "Marktgröße" zehn Millionen Dollar beträgt und ein Unternehmen auf diesem Markt vier Millionen Umsatz mit einer Million Gewinn erzielt, und alle glauben, dass das Unternehmen diesen Gewinn in den nächsten fünfzig Jahren fortsetzen wird, dann sicherlich eine Million pro Jahr die nächsten 50 Jahre ist mehr als zehn Millionen wert.

Das ist, wenn der Markt stillsteht. Wenn die „Marktgröße“ zehn Millionen beträgt und wir davon ausgehen, dass sich diese Marktgröße in den nächsten drei Jahren verdoppeln wird, dann beträgt die Marktgröße immer noch zehn Millionen, aber ein Unternehmen mit einem Marktanteil von 40 % wächst mit dieser Geschwindigkeit viel mehr wert sein!