In diesem Artikel geht es um die Treue , die den Wert von Tech-Startups herabsetzt.
Basierend auf dem Kontext scheint es, als hätte Fidelity den Wert der Startups auf magische Weise reduziert, aber das scheint nicht viel Sinn zu machen, da Fidelity die Operationen der Startups überhaupt nicht kontrolliert.
Was bedeutet Abzeichnen in der Praxis eigentlich und warum ist es wichtig?
Es ist keine Magie im Spiel, sondern lediglich eine Änderung der Erwartungen der Analysten von Fidelity hinsichtlich der zukünftigen Rentabilität einiger Startups.
Der aktuelle Wert eines Unternehmens (wie einige andere Beiträge zeigen) ist der Nettogegenwartswert (NPV) aller seiner zukünftigen Cashflows zuzüglich des Buchwerts (der Wert des Unternehmens, wenn es sofort aufgelöst würde). Zukünftige Cashflows hängen von der Wirtschaftlichkeit des Unternehmens in der fernen Zukunft ab, insbesondere von der Nachfrage, dem Nachfragewachstum, der Fähigkeit des Unternehmens, die Nachfrage zum richtigen Preis (einschließlich Preiselastizitäten der Nachfrage) zu decken, und der Interaktion mit Wettbewerbern auf dem Markt. Die Analysten von Fidelity haben sich ihre Modelle und ihr Verständnis dieser zugrunde liegenden Faktoren angesehen und entschieden, dass der NPV wahrscheinlich niedriger sein wird, als sie zuvor angegeben hatten, und haben daher den angegebenen Wert der Startups, wie er sich in ihren Büchern widerspiegelt, reduziert.
Nebenbei spekuliere ich hier etwas, aber es scheint wahrscheinlich, dass Fidelity der Ansicht war, dass das erwartete Wachstum der betreffenden Startups angesichts der aktuellen Lage der Weltwirtschaft zu hoch war. Eine Verringerung der erwarteten Wachstumsrate verringert alle zukünftigen Cashflows und wirkt sich wahrscheinlich stärker auf die Rentabilität aus, da die Fixkosten bereits weitgehend gesunken sind. Dies ist teilweise spekulativ, verleiht der Antwort aber hoffentlich etwas "Marktfarbe".
Das behauptest du auch
Fidelity kontrolliert den Betrieb der Startups überhaupt nicht.
was in vielen dieser Fälle nicht zutrifft, da es sich meist um privat geführte Unternehmen handelt; es ist wahrscheinlich, dass Fidelity einer der, wenn nicht DER, größte Investor in diesem Unternehmen ist. Wenn Fidelity beschließen würde, einen Teil seines Investitionskapitals zu entfernen, wäre das für das Unternehmen katastrophal und würde es praktisch zahlungsunfähig machen, es sei denn, es könnte ein anderer bedeutender Investor gefunden werden. Dies verleiht ihnen eine bedeutende Präsenz und Macht über die Vorstände dieser Unternehmen.
Insgesamt ist es wahrscheinlich, dass diese Abschreibung vorgenommen wurde, um den beizulegenden Zeitwert der Unternehmen unter Berücksichtigung komplexer wirtschaftlicher Parameter widerzuspiegeln.