Welche Auswirkungen hätte eine Währungsabwertung auf meine Anlagen?

Aktien, Gold, Rohstoffe und physische Immobilien werden von Währungsänderungen nicht beeinflusst, unabhängig davon, ob diese Änderungen schnell oder langsam sind. Alle Anleihen mit Ausnahme der inflationsindexierten werden durch eine plötzliche, unerwartete Abwertung zerstört.

Hinweis: Das Obige gilt, wenn nur eine Abwertung stattfindet, aber dies wird nicht der Fall sein. Wenn die Währung schnell abgewertet wird, liegt das leider daran, dass in der Wirtschaft oder Regierung etwas anderes passiert. Wie diese Vermögenswerte von dieser anderen Sache beeinflusst werden, würde davon abhängen, was die andere Sache ist. Mit anderen Worten, Sie müssen uns sagen, was Ihrer Meinung nach zu einer Abwertung führen wird, dann können wir erraten, wie sich dies auf Aktien-, Immobilien- und Rohstoffpreise auswirken könnte.

Zunächst eine Klarstellung. Abgesehen von inflationsindexierten Wertpapieren wie TIPS oder inflationsindexierten Gilts (nun, wenn sie bis zur Fälligkeit gehalten werden, sind diese zumindest nahe dran) sind keine Vermögenswerte gegen Inflation immun . Inflation verursacht einen Rückgang der zukünftigen Kaufkraft um einen gegebenen ^1- Dollar -Betrag und betrifft sicherlich auch nicht nur Staatsanleihen. Unabhängig davon, ob Sie Aktien, Anleihen, Derivate usw. halten, sinkt der reale Wert dieser Vermögenswerte aufgrund der Inflation, wenn alles andere gleich ist.

Wenn ich beispielsweise 100 US-Dollar in einen Vermögenswert investiere, der im nächsten Jahr eine Rendite von 10 % abwirft, und ich meine gesamte Position am Ende des Jahres verkaufe, habe ich nominell 110 US-Dollar. Die Inflation wirkt sich unabhängig von ihrer Anlageklasse auf den realen Wert dieses Vermögenswerts aus, da diese 110 US-Dollar in einem Jahr nicht so viel wert sind wie heute, vorausgesetzt, die Inflation ist positiv.

Eine einfache Möglichkeit, die Inflation in Ihre Renditeberechnungen einzubeziehen, besteht darin, die Inflationsrate einfach von Ihrer Rendite abzuziehen. Anhand des vorherigen Beispiels mit einer Inflation von 3 % könnten Sie schätzen, dass, obwohl der Nominalwert Ihrer Investition am Ende eines Jahres 110 $ beträgt, der reale Wert 100 $*(1 + 10 % - 3 %) = 107 $ beträgt. Mit anderen Worten, Sie haben nur 7 $ an Kaufkraft gewonnen, obwohl Sie nominell 10 $ gewonnen haben.

Diese Berechnung auf der Rückseite des Umschlags funktioniert auch für Wertpapiere, die keine festen Renditen zahlen. Betrachten Sie ein Beispiel für ein Ruhestandsportfolio. Angenommen, ich tätige heute eine einmalige Investition von 50.000 US-Dollar in ein Portfolio, das durchschnittlich 8 % jährlich abwirft. Ich plane, in 30 Jahren in Rente zu gehen, ohne weitere Beiträge zu leisten (ja, das ist ein zu vereinfachtes Beispiel). Ich rechne damit, dass mein Portfolio einen Wert von 50000 * (1 + 0.08)^30, oder haben wird $503,132. Das sieht nach einem schönen Betrag aus, aber wie viel ist er wirklich wert? Es ist mir egal, wie viele Dollar ich habe; Mir ist wichtig, was ich mit diesen Dollars kaufen kann.

Wenn ich die gleiche grobe Schätzung der Auswirkungen der Inflation verwende und stattdessen eine 8% - 3% = 5%Rendite verwende, erhalte ich eine Schätzung dessen, was ich im Ruhestand in heutigen Dollars haben werde. So kann ich einen einfachen Vergleich mit meinem aktuellen Lebensstandard anstellen und sehen, ob mein Portfolio auf dem neuesten Stand ist. Eine Wiederholung der Rechnung mit 5 % statt 8 % ergibt 50000 * (1 + 0.05)^30, oder $21,6097. Wie Sie sehen können, ist die Menge erheblich unterschiedlich. Wenn ich mich jetzt daran gewöhnt habe, von 50.000 Dollar pro Jahr zu leben, sagt mir meine Berechnung, die die Inflation nicht berücksichtigt, dass ich im Ruhestand über 10 Jahre Lebenshaltungskosten haben werde. Die neue Berechnung sagt mir, dass ich nur etwas mehr als 4 Jahre haben werde.

Nachdem ich nun die Grundlagen der Inflation geklärt habe, werde ich auf den Rest der Antwort eingehen.

Ich möchte wissen, ob ich sicherstellen muss, dass meine Investitionen mehrere Währungen umfassen, um mich vor dem Versagen der Währung eines einzelnen Landes zu schützen.

Wie andere bereits betont haben, wird die Währung nicht aufgebläht; die auf diese Währung lautenden Preise steigen. Außerdem unterscheidet sich ein Währungsversagen erheblich von einem Preis, der auf eine Inflationswährung lautet . Wenn Sie besorgt sind, dass die Preise aufblähen und die Kaufkraft Ihres Dollars sinken (was normalerweise in modernen Volkswirtschaften vorkommt), dann ist es eine gute Idee, nach Anlagen und Vermögensallokationen zu suchen, die im Laufe der Zeit die Inflationsrate übertroffen haben und sogar mit den Auswirkungen der Inflation bieten Ihnen immer noch eine Rendite, die hoch genug ist, um Ihre Anlageziele real , inflationsbereinigt zu erreichen.

Wenn Sie berechtigten Grund haben, sich Sorgen zu machen, dass Ihre Währung scheitert , vielleicht weil Ihr Land keine stabile Geld- oder Fiskalpolitik verfolgt, gibt es ein paar Dinge, die Sie tun können. Definieren Sie zunächst, was Sie mit „nicht bestanden“ meinen. Meinen Sie damit, dass es nicht mehr existiert oder dass die Kaufkraft je Einheit aufgrund der Inflation sinkt? Wenn letzteres der Fall ist, lesen Sie den vorherigen Absatz. Im ersten Fall kann es eine gute Idee sein, im Ausland in andere Währungen zu investieren. Fragen zum tatsächlichen Versagen von Währungen sind jedoch recht allgemein und erfordern (meiner Meinung nach) eine umfassende wirtschaftliche Analyse, bevor eine Entscheidung über eine Vorgehensweise/Hedging getroffen wird.

Ich würde die gleiche Frage auch zum Wert meines Hauses gegenüber einer überhöhten Währung stellen. Würde es den gleichen realen Wert behalten.

Ihr Haus kann im Laufe der Zeit den gleichen realen Wert behalten oder auch nicht. In einigen Zeiträumen sind die durchschnittlichen Hauspreise deutlich über der Inflationsrate gestiegen, in diesem Fall ist ihr realer Wert auf dem Papier gestiegen. Wenn Sie jedoch erhebliche Investitionen in Ihr Haus tätigen müssen, damit der Preis mit der Inflationsrate steigt, verlieren Sie möglicherweise tatsächlich Geld, da Ihre Gesamtinvestition höher ist als das, was Sie ursprünglich für das Haus bezahlt haben.

Wenn Sie Ihr Haus besitzen und nicht umziehen möchten, müssen Sie sich natürlich keine Sorgen machen, wenn der Wert nicht immer mit der Inflation Schritt hält. Sie ziehen zusätzliche Befriedigung/Nutzen daraus, vor allem, weil es ein Ort zum Leben ist, und Sie geben Geld aus, um es zu erhalten, um Ihren physischen Lebensstandard aufrechtzuerhalten, nicht nur seinen Preis zu einem späteren Verkaufsdatum.

^{1) Ich verwende Dollar als Beispiel. Dies gilt für alle Währungen.}

Meine Frage lief darauf hinaus: Verhalten sich Aktienfonds eher wie Staatsanleihen oder Rohstoffe? Wenn ich darüber nachdenke, scheint es, dass sie auf die Abwertung wie auf eine Ware reagieren sollten. Ich besitze eine Menge Unternehmensanteile (nicht an eine Währung gebunden) und nehmen wir an, dass das Unternehmen nur Immunvermögen hält. Sinkt der reale Wert meines Aktienbesitzes? Warum?

1. Haben Sie die Peso-Krise in den 90er Jahren recherchiert? Ein Ausschnitt:

Am 20. Dezember 1994 gab der neu eingesetzte Präsident Ernesto Zedillo die Abwertung des Peso um 13 % bis 15 % durch die mexikanische Zentralbank bekannt. Die Abwertung des Peso nach früheren Versprechungen, dies nicht zu tun, führte dazu, dass die Anleger den politischen Entscheidungsträgern gegenüber skeptisch waren und weitere Abwertungen befürchteten. Anleger strömten in Scharen zu ausländischen Anlagen und legten noch höhere Risikoprämien auf inländische Anlagen. Dieser Anstieg der Risikoprämien übte zusätzlichen Aufwärtsdruck auf die mexikanischen Zinssätze sowie Abwärtsdruck auf den mexikanischen Peso aus. Ausländische Investoren, die weitere Währungsabwertungen erwarteten, begannen schnell, Kapital aus mexikanischen Anlagen abzuziehen und Aktien zu verkaufen, als die mexikanische Börse abstürzte. Um eine solche Kapitalflucht, insbesondere aus Schuldtiteln, zu unterbinden, erhöhte die mexikanische Zentralbank die Zinssätze,

2. Ich beziehe mich auf das Obige, weil Ihre Frage tatsächlich eine andere Frage beinhaltet: "Wie werden andere Marktteilnehmer reagieren?" Es geht nicht nur um Sie und Ihre Investitionen, sondern auch um andere und deren Investitionen. Wenn der US-Dollar um 50 % abgewertet würde, wären alle Ihre an den Dollar gebundenen Anlagen so stark gesunken; Beispielsweise wird ein US-Indexfonds in Dollar um 50 % abgewertet, weil das Kapital in Dollar halbiert wird. Jetzt können andere in Panik an die Börse eilen, um Bargeld zu vermeiden, wodurch der Markt steigt, oder einige Unternehmen, die von einem schwächeren Dollar profitieren, können einen enormen Gewinnanstieg verzeichnen, was die Nachfrage nach ihren Aktien, aber dem Dollar-Prinzip erhöht Ihrer Investitionen werden in diesem Beispiel halbiert.

Die Frage ist, wie sie das durchziehen würden, wenn es sich um eine flottierbare Währung handelt. Beispielsweise hat die US-Regierung in den 30er Jahren den US-Dollar gegenüber Gold abgewertet und eine Unze Gold von 20 $ auf 35 $ angehoben .

Das Gold Reserve Act verbot den meisten Privatbesitz von Gold und zwang Einzelpersonen, es an das Finanzministerium zu verkaufen, wonach es im United States Bullion Depository in Fort Knox und an anderen Orten gelagert wurde. Das Gesetz änderte auch den Nominalpreis von Gold von 20,67 $ pro Feinunze auf 35 $.

Aber jetzt ist der US-Dollar durch nichts gedeckt, also wie werten sie ihn jetzt ab (abgesehen von einer absichtlichen Inflation)? Da der Hongkong-Dollar an den US-Dollar gebunden ist, könnte er gegenüber dem Dollar von 7,75 auf 9,75 oder ähnliches abgewertet werden, es hängt also von der Währung ab.

Was den letzten Teil betrifft, „geht der reale Wert meines Aktienbesitzes zurück?“, lautet die Antwort ja, wenn der Aktienbesitz in der Währung abgewertet ist, obwohl er längerfristig steigen kann, wenn die Anleger glauben, dass der Wert des Unternehmens sinkt relativ zur Abwertung steigen und wenn sie dem Markt vertrauen (denken Sie daran, dass eine Abwertung Anleger erschrecken kann, selbst wenn ein Unternehmen einen Wert hat).

Entschuldigung, dass die Antwort zu viel "es kommt darauf an" enthält; Dafür stehen viele Variablen auf dem Spiel. Die beste Antwort ist zu sagen: "Schauen Sie sich die Geschichte an und was passiert ist", und Sie werden vielleicht ein Muster erkennen; Was ich sehe, ist eine Menge Unsicherheit in vergangenen Abwertungen, die Panik auslöst.