Wie entscheiden Sie über Ihre Risikobereitschaft?

Bei Investitionen wird oft über Risiken diskutiert. Anlegern wird gesagt, dass sie ihre eigene Risikotoleranz einschätzen sollen, Fonds und Derivate werben oft mit ihrem eigenen erwarteten Risiko, und Makler fragen nach Ihrer Risikotoleranz, sowohl bei der Eröffnung von Konten als auch für ihre Screening-/Empfehlungs-Engines.

Verwirrenderweise scheint es, dass in diesen Situationen das Risiko mit einer sehr zweideutigen Sprache gemessen wird: Man spricht von „hohem Risiko“ oder „geringem Risiko“ oder sogar „mäßigem Risiko“. Es scheint, dass von mir erwartet wird, auch mein eigenes Risiko in diesen Begriffen zu quantifizieren, aber es ist unklar, was diese Begriffe überhaupt bedeuten.

Vermutlich bedeutet „hohes Risiko“ „Sie könnten Ihr ganzes Geld verlieren“. Aber das ist nicht sehr hilfreich ohne die Wahrscheinlichkeit, dass der Verlust eintritt – zum Beispiel könnte die US-Regierung Insolvenz anmelden und ich könnte das ganze Geld verlieren, das ich in Schatzwechsel gesteckt habe, aber offensichtlich würden nur wenige T-Bills als risikoreiche Investition bezeichnen.

Es scheint, dass eine Art Berechnung durchgeführt wird (mindestens ein Histogramm der Schadenshöhe gegenüber der Wahrscheinlichkeit) und dann die Ergebnisse diesen subjektiven Kategorien wie „hoch“, „mäßig“ und „niedrig“ zugeordnet werden. Der Berechnungsteil scheint einfach zu sein - es gibt reichlich Literatur dazu, also frage ich nicht danach. Was ich gerne wissen möchte, ist, wie erfolgt die Zuordnung zu diesen subjektiven Begriffen?

Was meint mein Broker konkret, wenn er sagt, dass ein Vermögenswert oder eine Anlagestrategie ein hohes Risiko darstellt? Was bedeutet mein ETF, wenn er im Prospekt als risikoarm bezeichnet wird? Wie soll ich eine Frage wie „Bewerten Sie Ihre Risikobereitschaft von niedrig bis hoch“ beantworten?

Nachtrag vom 29.03.2016: Vielleicht rührt meine Verwirrung daher, dass meine Risikobereitschaft naturgemäß vom erwarteten Gewinn abhängt. Ich weiß, dass diese Beziehung formalisiert werden kann, zB. mit der Sharpe-Ratio. Dies macht die Frage der Risikotoleranz jedoch noch verwirrender - ich werde (wie jeder vernünftige Mensch) selbst ein sehr kleines Risiko für den armen Sharpe ablehnen, und ich würde selbst ein sehr großes Risiko stark in Betracht ziehen, wenn Sharpe gut ist. Natürlich garantiert vergangenes Sharpe nicht zukünftiges Sharpe ... Was ist also die angenommene Sharpe-Ratio für diese Art von Fragen zur Risikotoleranz?

Wenn ich Sie richtig verstehe, fragen Sie nach einer Art "Formel", um diese Begriffe einer Menge zuzuordnen. Mir ist kein solches Mapping bekannt. Es ist, als ob Sie zum Arzt gehen und er Sie bittet, Ihre Schmerzen von 1 bis 5 zu bewerten. Die Antwort wird immer subjektiv sein .
Wenn Sie beispielsweise ein Margin-Konto eröffnen, müssen Sie (aus rechtlichen Gründen) bestätigen, dass Sie verstehen, dass es sich um ein „hohes Risiko“ handelt. Wie antwortest du darauf?
Wenn Sie das nicht beantworten können, sollten Sie nicht behaupten, dass Sie es verstehen ... oder einen nicht unerheblichen Geldbetrag hineinstecken. Genau deshalb fragen sie.
Es ist möglich, einen groben Überblick darüber zu bekommen, mit welchen Arten von Investitionen Sie sich wohlfühlen würden, indem Sie sich ansehen, wie geduldig Sie Abschwünge abwarten, von Zeit zu Zeit Verluste akzeptieren usw. und was Ihre Ziele und Ihr Zeitrahmen für das Geld sind . Dies ist eines der Dinge, die Ihnen ein echter Finanzberater bei der Bestimmung helfen kann. Im Allgemeinen sollte ein hohes Risiko ein kleiner Teil Ihres Portfolios sein – nichts, was Sie sich nicht leisten könnten zu verlieren – wenn Sie überhaupt damit spielen.
@superbest Wie antworte ich? Wie bei allen subjektiven Kriterien nach meinem „Bauchgefühl“.

Antworten (4)

Die Definition der Risikotoleranz wird oft durch eine Reihe von Fragen unterstützt. Wie zum Beispiel - Sie sind 30 und haben 3 Jahresgehälter in Ihrem 401 (k) gespart. Der Markt fällt um 33 % und da Sie zu 100 % S&P sind, sind Sie genauso im Minus. Wie reagieren Sie? (a) zu Bargeld wechseln - Ich möchte nicht noch mehr Geld verlieren. (b) es ausreiten. Halten Sie meine Einzahlungen jedes Jahr auf dem Maximum. Schlafen Sie wie ein Baby.

Ein Profi wird eine Reihe dieser Art von Fragen haben. Am Ende lautet die Frage: "Was hält Sie nachts wach?" Ich erinnere mich an ein Gespräch mit einer Kollegin, die so risikoscheu war, dass CDs die einzig richtige Investition für sie waren. Ich musste peinlich genau erklären, dass unser Firmenfonds für kurzfristige Anleihen (Staatsanleihen mit einer Laufzeit von weniger als einem Jahr) ein sicherer Ort zum Investieren war, während unsere Einlagen Dollar für Dollar gleichgestellt wurden. In unseren Gesprächen wurde mir klar, dass langfristige Erwartungen (von 8 % oder mehr) für sie mit einem zu hohen Risiko einhergingen, egal auf welcher Ebene ihrer Allokation. Null war es.

Es dreht sich wirklich um die Wahrscheinlichkeit, dass Ihre Position auf 0 $ fällt, und um Ihr Komfortniveau, wenn dies passieren sollte. Es gibt eine Fülle von Situationen, die dazu führen können, dass ein Optionskontrakt wertlos wird. Die Anwendung von Hebelwirkung auf eine Position erhöht auch das Risiko.

Ein Nullrisiko wäre ein FDIC-versichertes Sparkonto, ein hohes Risiko wäre der Kauf von Optionen auf Marge, und dazwischen gibt es eine sehr große Grauzone. Ich stimme zu, dass der gesamte Prozess der Zuweisung einer Risikostufe bestenfalls zweifelhaft ist. Wie Sie sagen, scheint es, dass die Verwendung früherer Daten helfen könnte, ein Risikoniveau zuzuordnen, schauen Sie sich Beta-Werte an, wenn Sie daran glauben. Das Problem dabei ist, dass der hauptsächlich verwendete Haftungsausschluss darin besteht, dass man sich nicht auf die vergangene Performance für zukünftige Gewinne verlassen kann.

Abgesehen davon, wenn die US-Regierung Konkurs anmeldet, haben Sie eine ganze Reihe unmittelbarerer Probleme als den Wert Ihrer Schatzwechsel. Zu diesem Zeitpunkt wären Dollar eine riskante Investition gewesen.

Die Bundesregierung der Vereinigten Staaten kann gemäß der 14. Änderung nicht bankrott gehen… Änderung XIV „Abschnitt 4a. “ Die Gültigkeit der gesetzlich genehmigten Staatsverschuldung der Vereinigten Staaten, einschließlich Schulden für die Zahlung von Renten und Prämien für Dienste zur Unterdrückung von Aufständen oder Rebellion, soll nicht in Frage gestellt werden."
@JackSwayzeSr, Er erhebt die Insolvenz der US-Regierung, ich habe es gerade angesprochen. Was ich damit sagen will, ist, dass, wenn die US-Regierung jemals finanziell oder anderweitig in ein solches Maß an Turbulenzen geraten würde, es viel dringendere Probleme geben würde, als einige T-Bills einzulösen.
Tut mir leid, ich habe Superbest angesprochen, nicht Sie. Die Schulden der US-Bundesregierung zu überbieten ist durch die 14. Änderung 'unbestreitbar'. Viele haben dies als eine grundlegende Verpflichtung der USA interpretiert, ihre Schulden zu bezahlen. Dies ist einer der Gründe, warum Yellen in Frage stellte, ob Negativzinsen, die von der Fed auf Tagesgeld gezahlt werden, überhaupt legal seien.

Zusätzlich zu dem, was Quid gesagt hat, denke ich, dass Ihre Risikotoleranz davon abhängen sollte, wie wahrscheinlich es ist, dass Sie die Mittel in naher Zukunft benötigen. Angenommen, Sie haben 100.000 US-Dollar gespart und möchten entscheiden, wie Sie sie investieren möchten. Dann sollten Sie sich fragen:

  • Wie viel möchten Sie für einen regnerischen Tag beiseite legen? Da Sie nicht wissen, wann der Regentag sein wird, sollten Sie diesem Teil wahrscheinlich ein sehr geringes Risiko zuordnen
  • Haben Sie irgendwelche Ausgaben, von denen Sie wissen, dass sie bald kommen werden? Andererseits sollten Sie ein sehr geringes Risiko zuweisen (dh Bargeld und Staatsanleihen, die nicht zu weit in der Zukunft fällig werden, sagen wir weniger als 2 Jahre).
  • Jeden darüber hinausgehenden Selbstbehalt können Sie zwischen mittlerem und hohem Risiko aufteilen (je nachdem, ob Sie meinen, dass Sie einen Teil davon mittel- oder langfristig benötigen werden)

Die Idee dabei ist, dass, wenn Sie beispielsweise in Aktien investieren (hohes Risiko), der Wert Ihrer Position erheblich sinken könnte und Sie möglicherweise lange warten müssten, bis er sich erholt. Wenn Sie gezwungen sind zu verkaufen, könnten Sie einen erheblichen Verlust machen. Wenn Sie dieses Geld jedoch nicht dringend benötigen, können Sie beruhigt abwarten, bis sich der Markt wieder umkehrt. Dabei wird das Risiko durch die Linse betrachtet, wie wahrscheinlich es ist, dass Sie lange warten müssen, um einen erheblichen Betrag Ihres Geldes zurückzuerhalten, was wiederum davon abhängt, wie wahrscheinlich es ist, dass in a ein erheblicher Abschwung eintritt bestimmten Markt.

Was meint mein Broker konkret, wenn er sagt, dass ein Vermögenswert oder eine Anlagestrategie ein hohes Risiko darstellt?

In diesem Zusammenhang handelt es sich um eine Aussage, die auf vergangenen Ereignissen und Wahrscheinlichkeiten basiert . Es basiert darauf, wie zuversichtlich er/sie ist, dass die Anlage bestimmte Benchmarks erfüllen wird. Dies ist in erster Linie eine mathematische Frage (mit einigen Meinungen gemischt, zugegeben). Hier passen die Sharpe Ratio und andere gut.

Wie soll ich eine Frage wie „Bewerten Sie Ihre Risikobereitschaft von niedrig bis hoch“ beantworten?

Das ist die schwierige Frage, wie Sie gesehen haben. Die Risikobereitschaft leitet sich dabei aus Ihrer aktuellen Position und Ihren Zukunftsplänen (Zielen) ab . Dies ist in erster Linie eine Planungs-, Zielsetzungs- und Strategiefrage (mit etwas Mathematik, zugegeben). Wie anfällig sind Ihre aktuelle Position und Ihre Zukunftspläne für eine unterdurchschnittliche Anlage? Wenn Sie mit „sehr“ antworten, wählen Sie Anlagen, bei denen die Wahrscheinlichkeit einer Underperformance geringer ist.

Mit der Beantwortung dieser Frage hat die Sharpe Ratio wenig zu tun. Es ist ein Tool, um Investitionen zu finden, die besser zu Ihrer Antwort auf diese Frage passen.

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