Ich habe Barbarians at the Gate gelesen und gelesen, dass Junk Bonds erforderlich sind, um große Leveraged Buyouts durchzuführen. Was ist eine Junk Bond und wie unterscheidet sie sich von einer regulären Anleihe? Warum besteht ein höheres Ausfallrisiko/-wahrscheinlichkeit?
Eine Junk Bond ist im Großen und Ganzen eine Anleihe mit einem nicht zu vernachlässigenden Ausfallrisiko. („Anleihe“ sollte an anderer Stelle definiert werden, aber im Großen und Ganzen handelt es sich um ein Finanzinstrument, das Sie von einem Unternehmen oder einer Regierung kaufen, wo sie versprechen, Ihnen das Kapital und einige Zinsen im Laufe der Zeit nach einem bestimmten Zeitplan zurückzuzahlen.)
Der Name „Junk“ ist etwas übertrieben: Viele davon werden von seriösen und halbwegs stabilen Unternehmen ausgegeben.
Junk Bonds wurden benötigt, um große Leveraged Buyouts durchzuführen.
Das bedeutet: Das Unternehmen hat ziemlich riskante, ziemlich hochverzinsliche Schuldtitel ausgegeben, um Anteilseigner aufzukaufen. Sie müssen einen hohen Zinssatz auf die Schulden zahlen, da das Unternehmen jetzt ziemlich stark verschuldet ist (dh im Verhältnis zu seinem Wert viel Schulden hat) und möglicherweise einen großen Teil seiner Einnahmen als Zinsen auszahlen muss.
Was ist eine Junk Bond und wie unterscheidet sie sich von einer regulären Anleihe?
Es ist nur eine Frage des Grades und der Nomenklatur. Eine Anleihe mit einem Kreditrating unter einem bestimmten Niveau (z. B. S&P BBB-) wird als Junk oder höflicher als „Non-Investment-Grade“ oder „spekulativ“ bezeichnet. Es ist möglich, dass eine bestehende Anleihe von einer Seite zur anderen umklassifiziert wird oder dass ein einzelner Emittent verschiedene Serien hat, von denen einige riskanter sind als andere. Je höher das wahrgenommene Risiko, desto mehr Zinsen muss die Anleihe bieten, um Kreditgeber anzuziehen.
Warum besteht ein höheres Ausfallrisiko/-wahrscheinlichkeit?
Nun, warum sollte ein Unternehmen einem höheren Risiko ausgesetzt sein, seine Schulden nicht zurückzahlen zu können? Im Grunde geht es um Zweifel, ob die zukünftigen Einnahmen des Unternehmens ausreichen, um seine Schulden zu tilgen, was zum Beispiel sein könnte:
Aus Wikipedia :
Im Finanzbereich ist eine Hochzinsanleihe (Non-Investment-Grade-Anleihe, Spekulations-Grade-Anleihe oder Junk-Bond) eine Anleihe, die zum Zeitpunkt des Kaufs unter Investment-Grade bewertet ist. Diese Anleihen haben ein höheres Ausfallrisiko oder andere nachteilige Kreditereignisse, zahlen aber in der Regel höhere Renditen als Anleihen von besserer Qualität, um sie für Anleger attraktiv zu machen.
In Bezug auf Ihre zweite Frage haben Sie die Kausalität umgekehrt. Sie werden Junk Bonds genannt, weil sie ein höheres Ausfallrisiko haben.
Eine „Junk Bond“ ist eine Anleihe, die eine hohe Rendite im Voraus zahlt, weil die Wahrscheinlichkeit groß ist, dass sie ausfällt. Der höhere Zinssatz ist also notwendig, um zu versuchen, den Ausfall auszugleichen
Junk-Bonds werden bei Leveraged Buyouts (LBOs) verwendet, weil solche Deals von Natur aus riskant sind. „Normale“ Unternehmen haben möglicherweise 20–30 % Schulden und den Rest Eigenkapital, so dass das Unternehmen 70–80 % seines Wertes verlieren muss, bevor die Gläubiger mit „normalen“ Anleihen Geld verlieren. Aber in einem LBO kann das Unternehmen nur 10%-20% Eigenkapital und den Rest Schulden haben. Das heißt, wenn es dieses kleine Eigenkapitalpolster verliert, wird der Wert der „Junk“-Anleihen beeinträchtigt.
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