Wie kann ich meine Anteile an einem Privatunternehmen verkaufen, bei dem ich früher angestellt war?

Im Grunde war ich Softwareentwickler in einem Unternehmen und mir wurden schon früh einige Aktienoptionen ausgegeben, bevor das Unternehmen stark gewachsen ist. Das Unternehmen stellte dann einen CEO ein, der versprach, das Unternehmen schließlich an die Börse zu bringen. Dies geschah nie und schließlich verließ ich das Unternehmen, um für andere Unternehmen zu arbeiten. Bevor ich ging, zahlte ich jedoch Geld, um meine Aktien auszuüben, und ich habe jetzt ein Aktienzertifikat für einen (wahrscheinlich sehr kleinen) Anteil eines ziemlich erfolgreichen Privatunternehmens.

Ich habe mit einigen anderen ehemaligen Mitarbeitern gesprochen und einige von ihnen hatten Probleme, ihre Anteile zu verkaufen (nachdem sie das Unternehmen verlassen hatten), weil das Unternehmen privat ist und sie das Unternehmen zu nicht so freundschaftlichen Bedingungen verlassen haben. Ich persönlich habe das Unternehmen im guten Einvernehmen verlassen, aber die meisten Leute, die mich gut kannten, sind jetzt aus dem Unternehmen gegangen. Die Bedingungen der Ausgabe der Aktien erfordern, dass das Unternehmen jedem Verkauf der Aktien an ein anderes Unternehmen zustimmt. Meine Fragen sind dreigeteilt:

  1. Sind private Unternehmen in Delaware, USA, verpflichtet, den Verkauf der Unternehmensanteile zu erleichtern, oder könnten meine Anteile genauso wertvoll sein wie Toilettenpapier, wenn das Unternehmen nie an die Börse geht? (Vorausgesetzt, die Firma will nicht, dass ich meine Anteile loswerde).
  2. Meine Kollegen, die zuvor versucht haben, ihre Aktien zu verkaufen, wollten wissen, wie viele Aktien ausgegeben wurden und wie die aktuelle Bewertung des Unternehmens zu diesem Zeitpunkt war. Anscheinend weigerte sich das Unternehmen, ihnen diese Informationen zu geben, ohne sie dazu zu bringen, eine Geheimhaltungsvereinbarung zu unterzeichnen. Ist das legal? Wie kann von jemandem erwartet werden, einen Makler zu finden, um seine Aktien zu verkaufen, wenn er etwas unterschrieben hat, das besagt, dass er die Informationen nicht offenlegen wird, die es einem Käufer ermöglichen würden, den ungefähren Wert der Aktien zu erfahren?
  3. Sollte ich mich auf eine bestimmte Weise an das Unternehmen wenden und fragen, ob es den Verkauf meiner Aktien an andere Aktionäre erleichtern könnte? Wenn ich dies taktvoll mache, kann ich vielleicht in ihrem "guten Ruf" sein und meine Aktien daher eher verkaufen als meine Kollegen, die dies vor mir nicht getan haben. Irgendwelche Tipps? Da mein ungefährer Wert meiner Aktien nicht sehr hoch ist (wahrscheinlich weniger als 20.000 $), denke ich nicht, dass es sich lohnt, einen Anwalt zu beauftragen, weil das Unternehmen letztendlich bessere Anwälte hat, als ich mir leisten könnte und ich nicht sagen möchte Geld ausgeben, um einen Anwalt zu beauftragen, und dann eine hohe Veränderung haben, am Ende nichts vorweisen zu können.
Ziemlich erfolgreich? Zahlen sie Dividenden?
Ich nehme an, Ihr Anteil am Kapital ist unbedeutend (dh ein paar %, wahrscheinlich viel weniger)? Sie können nicht viel tun, aber ich nehme an, Sie sollten zu Aktionärsversammlungen und Abstimmungen eingeladen werden. Wenn es nicht viele andere Menschen in Ihrer Situation gibt und Sie sich zusammenschließen können, um einen sehr bedeutenden Anteil zu erreichen (was wahrscheinlich 50 % oder mindestens 25 %) ist, haben Sie jedoch nicht einmal die Macht, etwas zu blockieren oder zu erzwingen wenn sie beschließen, Ihren Anteil tausendfach zu verwässern.
Und wenn sie Dividenden zahlen, sollten Sie natürlich Ihren Anteil davon erhalten.
Mir ist nicht bekannt, dass sie Dividenden zahlen, zumindest gegenüber Aktionären mit einem so geringen Anteil wie ich
Abhängig von der Gerichtsbarkeit und den besonderen Gesetzen, unter denen das Unternehmen gegründet wurde (LLC, S-Corp, C-Corp usw. in den USA), haben Sie möglicherweise Rechte als Anteilseigner, die Sie zu anderweitig privilegierten Informationen berechtigen, wie z. B. zu den Finanzen des Unternehmens Unterlagen, Gesamtzahl der Aktien usw., die Sie verwenden können, um zu bestimmen, was ein "fairer" Preis für die von Ihnen gehaltenen Aktien ist, falls Sie einen potenziellen Käufer finden.
Wenn sie Dividenden zahlen, sind wahrscheinlich alle Aktionäre berechtigt, diese im Verhältnis zu ihren Anteilen zu erhalten. Wenn Ihre Aktien tatsächlich 20.000 US-Dollar wert sind und tatsächlich Dividenden zahlen, könnten Ihre Dividenden nur ein paar Dutzend Dollar betragen, aber Sie sollten sie bekommen.
Wenn es sich um „echte“ Aktien der Gesellschaft handelt, wie dies der Fall wäre, wenn Sie Kaufoptionen ausüben würden, würden Sie dann nicht berechtigt sein, an Hauptversammlungen teilzunehmen oder einen Bevollmächtigten zu benennen? und um Jahresberichte usw. zu erhalten? Oder ist das alles nur im Rahmen von börsennotierten Unternehmen?
Warum arbeiten Sie nicht einfach mit einem auf Private Company Equity spezialisierten Makler zusammen? Sie wissen, wie man mit all diesen Dingen umgeht. SharesPost oder EquityZen sind Beispiele. Alternativ können Sie mit einem Unternehmen zusammenarbeiten, das Ihnen Geld leiht, sodass Ihre Rückzahlung auf die letztendliche Rendite Ihrer Aktien begrenzt ist.
Wie schätzen Experten den Wert des Unternehmens ein? Wie viele ausstehende Aktien existieren im Vergleich zu wie vielen Sie haben?
Wenn es ziemlich erfolgreich ist, könnten Sie wirklich in Erwägung ziehen, sie nicht zu verkaufen (lassen Sie sie wachsen/ansammeln!). Warten Sie, bis sie an die Öffentlichkeit gehen, und finden Sie dann den richtigen Zeitpunkt. Das würde ich wahrscheinlich tun. Einige Antworten/Kommentare bemerkten, dass sie Ihre Anteile verwässern könnten, indem sie weitere Anteile hinzufügen. Wenn das eine reale und wahrscheinliche Sache ist, wäre das meine einzige Hauptsorge bei diesem Ansatz.
Wenn nichts anderes funktioniert, könnten Sie erwägen, sie an die anderen Aktionäre zu versteigern. Auch wenn es nicht viel Bestand ist, könnte es möglicherweise ausreichen, um das Machtgleichgewicht zwischen ihnen zu beeinträchtigen, und das könnte möglicherweise zu einem Bieterkrieg führen. Es lohnt sich, die Möglichkeit zu erkunden, insbesondere wenn Sie feststellen, dass sie ansonsten wertlos sind.
Denken Sie daran, dass der Börsengang nicht die einzige Methode zum Verkauf von Aktien ist. Weitaus häufiger ist es, dass der Vorstand/die Mehrheitsaktionäre des Startups dafür stimmen, 100 % der Aktien des kleinen Unternehmens an ein größeres Unternehmen zu verkaufen (einschließlich eines erzwungenen Verkaufs Ihrer eigenen).
Sie sollten #2 auf law.stackexchange.com stellen – es ist eine Frage, an der ich ziemlich interessiert bin, da ich mein eigenes Unternehmen starte.
Ein aktueller Mitarbeiter (hohe Ebene?) könnte an Aktien interessiert sein, um den Anteil eines anderen Mitarbeiters zu übertreffen, dh mehr Stimmrecht. Jemand könnte zum Beispiel vom drittmeisten zum zweitmeisten wechseln, also könnte es für ihn wichtig sein. Die Kombination Ihrer mit denen ehemaliger Mitarbeiter könnte sich ebenfalls summieren.

Antworten (5)

  1. Nein, private Unternehmen sind nicht verpflichtet, Ihnen beim Verkauf ihrer Anteile zu helfen.
  2. Es mag nicht legal sein, aber es gibt sehr wenig, was Sie tun können, außer das Unternehmen zu verklagen. Toller Artikel darüber aus dem Wall Street Journal hier .
  3. Sie könnten sich an das Unternehmen wenden und fragen, ob es am Rückkauf von Aktien interessiert ist oder ob es jemanden kennt, der daran interessiert ist. Aber das sind wohl weit hergeholt. Es gibt Websites, auf denen Sie private Aktien verkaufen können, z. B. https://sharespost.com/marketplace/selling-shareholders/ . Dies könnte Ihre beste Wahl sein, aber ich wäre nicht überrascht, wenn Sie mit einem erheblichen Preisnachlass verkaufen müssten, wenn Sie überhaupt verkaufen könnten. Sie müssen auch auf alle Bedingungen achten, denen Sie möglicherweise zugestimmt haben, die dies verbieten würden.
Danke für den Link! Das wusste ich noch nicht, schaue ich mir mal an
Weißt du, ist das in Europa genauso? Oder gilt Ihre Antwort nur für die USA?
@BЈовић Meine Antwort gilt nur für die USA, bei Europa bin ich mir nicht sicher.

Der Börsengang ist wahrscheinlich Ihre beste Chance, Ihre Anteile verkaufen zu können. Daher sollte Ihre erste Aufgabe wahrscheinlich darin bestehen, zu prüfen, ob es irgendwelche Anzeichen dafür gibt, dass dies immer noch passieren könnte: Durchsuchen Sie ihre Website und Finanznachrichten-Websites nach allem, was darauf hindeuten könnte, dass dies immer noch möglich ist. Wenn Sie noch Kontakte innerhalb des Unternehmens haben , könnten Sie erwägen, mit ihnen zu sprechen, obwohl sie möglicherweise nichts sagen dürfen, selbst wenn sie wissen 1 . Der Rest dieser Antwort geht davon aus, dass es keine solchen Indikatoren gibt.

Andere Antworten beziehen sich darauf, dass das Unternehmen nicht verpflichtet ist, Ihnen beim Verkauf Ihrer Aktien zu helfen, und dass die Aktien "effektiv wertlos" sind, es sei denn, Sie können sie verkaufen. Angesichts der Natur eines Privatunternehmens, insbesondere eines Unternehmens, das bei der Offenlegung der Anzahl und des „Wertes“ seiner Aktien zurückhaltend zu sein scheint, ist es wahrscheinlich, dass die einzigen Personen, die potenziell Ihre Aktien kaufen könnten, die bestehenden (privaten) Aktionäre oder das Unternehmen selbst sind. Deshalb:

Soll ich mich an die Firma wenden [...]. Wenn ich das taktvoll mache, kann ich vielleicht in ihrer "guten Gnade" sein

ist wahrscheinlich Ihr bester Ansatz (aber denken Sie daran, dass es keine Garantie dafür gibt, dass Sie ein positives Ergebnis erzielen werden). Im Interesse des Pragmatismus müssen Sie möglicherweise auch die Notwendigkeit akzeptieren, ein NDA zu unterzeichnen.

Sie haben im Wesentlichen zwei Probleme: (1) „das Unternehmen“ (beginnend mit der Person, die Sie anschreiben) dazu zu bringen, „auf Ihrer Seite“ zu stehen, indem es sich bereit erklärt, Sie mit potenziellen Käufern in Kontakt zu bringen, und (2) einen Käufer (evtl das Unternehmen selbst), um Ihre Aktien zu kaufen.

Zumindest das erste ist eher ein zwischenmenschliches als ein finanzielles Problem. So ärgerlich es auch sein mag, Ihre Ausgangsposition ist im Wesentlichen:

  • Wenn Sie nicht jemanden finden, der Ihre Aktien kauft, sind sie praktisch wertlos. Alles, was Sie bekommen können, sollte wahrscheinlich als Bonus angesehen werden.

  • Das Unternehmen hat praktisch nichts zu verlieren, wenn Sie Ihre Aktien nicht verkaufen können. Ein antagonistischer Ansatz ist wahrscheinlich kontraproduktiv (sie werden dich einfach ignorieren oder dich abspeisen).

Sie wollen in keinem Eröffnungsschreiben lügen , aber es kann helfen, wenn Sie zutreffende Fakten in ein „gutes Licht“ rücken. Einige Punkte, die Sie ansprechen könnten:

  • Sie waren von Anfang an in das Unternehmen eingebunden und haben – zumindest teilweise – maßgeblich zum frühen Erfolg beigetragen. Erwähnen Sie vielleicht wichtige Produkte/Bereiche, an denen Sie gearbeitet haben.

  • Versuchen Sie, sich mit jemandem zu „verankern“, der noch in dem Unternehmen arbeitet, das Sie kannten, oder mit ausgewählten ehemaligen Kollegen, die das aktuelle Management möglicherweise noch kennt/kennt. "Ausgewählt" sollte wahrscheinlich jeder vermeiden, der unter "nicht so einvernehmlichen Bedingungen" gegangen ist.

  • Sie sind zwar nicht mehr im Unternehmen, aber in freundschaftlichem Einvernehmen gegangen. Als Beweis dafür und um Ihren Glauben an das Potenzial für das Unternehmen zu unterstreichen, haben Sie sich entschieden, Ihre Aktienoptionen auszuüben, bevor Sie das Unternehmen verlassen.

  • Es ist möglicherweise am besten, die Erwähnung früherer Pläne für den Börsengang des Unternehmens zu vermeiden. Dadurch könnte es so klingen, als hätten Sie nur Ihre Optionen ausgeübt, um "einen Mord zu machen". Es hebt auch die Tatsache hervor, dass diese Pläne nie verwirklicht wurden und implizit das aktuelle/jüngste Management diese Pläne „versagt“ hat. Ob eine der beiden Schlussfolgerungen in irgendeiner Weise „wahr“ ist, spielt keine Rolle: Die Erwähnung der Pläne könnte kontraproduktiv sein.

  • Fragen Sie zuerst, ob das Unternehmen ein Rückkaufprogramm betreibt. Wenn nicht, können sie Sie mit bestehenden Aktionären in Kontakt bringen, die daran interessiert sein könnten, ihre Beteiligung zu erhöhen (der Schwerpunkt sollte darauf liegen, jemanden zu finden, der die Aktien kaufen möchte , und nicht auf der Tatsache, dass Sie verkaufen möchten).

Realistisch gesehen könnten Ihre Verkaufschancen – entweder überhaupt oder zumindest zu einem „angemessenen“ Preis – gering sein, es sei denn, es besteht zumindest eine externe Chance, dass das Unternehmen an die Börse geht. Wenn das Unternehmen nicht bereits über ein Rückkaufprogramm verfügt, gibt es für sie keinen wirklichen Vorteil, dies jetzt zu tun. Ebenso werden wahrscheinlich nur wenige bestehende Aktionäre Ihre Aktien kaufen wollen, wenn es keine Chance auf ein öffentliches Angebot gibt und sie einen zukünftigen Gewinn erzielen. (Eine denkbare – wenn auch unwahrscheinliche – Ausnahme könnte sein, wenn es im Sitzungssaal zu „Kampfkämpfen“ kommt und Ihre Zuteilung gerade ausreicht, um einen Aktionär/eine Fraktion vor den anderen zu schlagen!)

1 In Bezug auf Insiderhandel . Ich bin kein Anwalt, aber sowohl Was ist Insiderhandel als auch Ist er illegal? auf Investopedia („ Insiderinformationen sind Kenntnisse über Material, das sich auf ein börsennotiertes Unternehmen bezieht “) und Insiderhandel auf Wikipedia („ Insiderhandel ist der Handel mit Aktien eines börsennotierten Unternehmens “) scheinen darauf hinzudeuten, dass dies nicht für private Unternehmen gilt . Sie sollten sich jedoch angemessen beraten lassen, bevor Sie mit jemandem innerhalb des Unternehmens sprechen (oder zumindest auf etwas reagieren, das sie Ihnen sagen könnten).

Vielen Dank für deinen ausführlichen Kommentar! Ich denke auch darüber nach, dass ich meine Aktien weiter halten möchte, falls das Unternehmen an die Börse geht oder von einer Aktiengesellschaft aufgekauft wird. In diesem Fall werde ich wahrscheinlich die Chance bekommen, meine Aktien näher an ihrem wahren Wert zurückzukaufen . Wenn ich ein Rückkaufprogramm nutze, habe ich das Gefühl, dass mir deutlich weniger angeboten wird, als sie wert sind. Es ist ungefähr 7 Jahre her, seit der CEO sagte, dass sie an die Börse gehen werden, also scheint es wahrscheinlich, dass sie ihre Pläne geändert haben.
Wenn ich nicht unbedingt versuchen würde, jetzt etwas für die Aktien zu bekommen, würde ich sie wahrscheinlich auch halten, nur für den unwahrscheinlichen Fall, dass sie an die Börse gehen. Wenn sie alle Pläne eines Floats vollständig aufgegeben haben , macht es keinen großen Unterschied: die starke Wahrscheinlichkeit, dass Sie nicht viel verkaufen, vs. die Gewissheit , dass Sie nichts behalten, wenn Sie sie behalten!
Ich bin auch kein Anwalt, aber nach meinem Verständnis wäre es so etwas wie Insiderhandel, nicht offiziell öffentliche Informationen über ein privates Unternehmen über den Börsengang zu erhalten und vor dem Börsengang darauf zu reagieren. Wenn ich in einem privaten Unternehmen arbeiten würde und gefragt würde, „geht das Unternehmen bald an die Börse“, würde ich nur antworten: „Ich weiß es nicht“. Es kann eine gute Idee sein, zu untersuchen, was (falls überhaupt) passieren kann, wenn Sie gültige Insiderinformationen über den Börsengang erhalten, bevor Sie versuchen, solche Informationen zu erhalten.
@AlexeiLevenkov IANAL, und in einer solchen Situation sollte man sich auf jeden Fall rechtlich beraten lassen, aber ... soweit ich das sehe, geht es bei Gesetzen zum Insiderhandel (IT) hauptsächlich darum, externe Aktionäre / die breite Öffentlichkeit vor Ausnutzung zu schützen von jemandem im Inneren. Vor einem Börsengang gibt es keine externen Aktionäre. „Insider“-Wissen darüber, ob es einen Börsengang geben könnte (und nicht einmal zu welchem ​​Preis), verschafft einem keinen wirklichen Vorteil gegenüber der Öffentlichkeit, sondern möglicherweise nur gegenüber anderen Aktionären vor dem Börsengang .
Auch nach dem Börsengang des Unternehmens wird es mühsam sein, Ihre Aktien zu verkaufen. Ihre aktuellen Aktien sind nicht von derselben Art, die auf dem öffentlichen Markt gehandelt werden. Sie müssen Ihre Anteile bei einem von Ihrem Unternehmen ausgewählten Broker umtauschen. Es wird wahrscheinlich mehrere Telefonate und das Versenden von Papierzertifikaten beinhalten. Das war zumindest meine Erfahrung, als ein privates Unternehmen, dessen Aktien ich besaß, schließlich an die Börse ging.
@StephenOstermiller Außerdem gibt es nach dem, was ich gesehen habe, oft eine „Sperrzeit“, in der Aktionäre vor dem Börsengang ihre Anteile nicht auf dem freien Markt verkaufen können, falls eine Flut von Eigentümern/Mitarbeitern „Einzahlungen“ verwässert Preis.
Neben dem Börsengang gibt es noch eine andere Möglichkeit, diese Aktien zwangsweise auszuzahlen … und das ist eine Akquisition. Die Aktien stehen in den Büchern und müssen beim Erwerb ausgezahlt werden.

Im Allgemeinen sind Anteile an einem privaten Unternehmen nichts wert. (Es sei denn, das Unternehmen zahlt Dividenden oder gewährt Stimmrechte oder so etwas.) Es gibt keine gute Möglichkeit, sie in Bargeld umzuwandeln, es sei denn, das Unternehmen kauft.

Ein privates Unternehmen könnte einfach mehr Anteile hinzufügen, um Ihren Prozentsatz oder Ihr Eigentum zu verwässern. Sie könnten auf Schadensersatz klagen, aber ich stelle mir vor, dass es sehr schwierig wäre, etwas zu gewinnen.
@EnricNaval Sie verwässern Ihren Anteil, aber die Sache, die Sie schulden, ist wertvoller: 10% * 100 USD = 1% * 1000 USD
Die IRS neigt dazu, mit dieser Antwort nicht einverstanden zu sein.

Sie können sich an das Unternehmen wenden und sehen, ob es daran interessiert ist, Sie aufzukaufen. Abhängig von den örtlichen Gesetzen (IANAL) müssen sie dazu möglicherweise einen Rückkauf veranlassen. Kleinere Unternehmen in Privatbesitz werden das wahrscheinlich nicht tun, da ihnen das nötige Geld fehlt.

Ihre nächste Option ist, Ihre eigene Recherche durchzuführen. Beginnen Sie mit der Division of Corporations des Staates Delaware: https://icis.corp.delaware.gov/Ecorp/EntitySearch/NameSearch.aspx

Jedes Unternehmen muss (je nach Staat) eine Liste der leitenden Angestellten und Anteilseigner einreichen. Diese Informationen sollten öffentlich zugänglich sein. Wenden Sie sich an diese Personen und finden Sie heraus, ob sie daran interessiert sind, Ihre Aktien zu kaufen.

Eine andere Möglichkeit besteht darin, sich über die nächste Aktionärsversammlung zu informieren und dem Unternehmen mitzuteilen, dass Sie daran teilnehmen möchten. Auf diese Weise können Sie die anderen Aktionäre treffen und Fragen zur finanziellen Situation des Unternehmens stellen. Das wird Ihnen helfen, ein besseres Gefühl dafür zu bekommen, was Ihre Aktien wert sind, und einen größeren Markt für sie finden.

Fragen Sie das Unternehmen schließlich nach einer Aktionärsliste und Jahresabschlüssen. Ich weiß nicht, was die Einreichungsanforderungen sind, aber sie sollten den Aktionären zumindest einige dieser Informationen jährlich zur Verfügung stellen. Die Unterzeichnung einer NDA hindert Sie daran, die Informationen weiterzugeben, aber Sie können immer noch einen Anwalt oder Makler beauftragen, der Ihnen beim Verkauf der Aktien hilft, also sehe ich das nicht als große Sache an. Ihr Interessent hat diese Informationen bereits, und wenn nicht, dann ist das zu Ihrem Vorteil.

Wer sind die Investoren dieses Unternehmens? Handelt es sich um Angel-Investoren, VCs, Investmentbanken usw.? Wenn sie zuvor Geld in das Unternehmen gesteckt haben, könnten sie auch daran interessiert sein, das zu kaufen, was Sie haben. So wie ich es verstehe, sollte es keine rechtlichen Hindernisse für den Verkauf Ihrer Aktien geben (Aktienoptionen könnten schwieriger sein, aber ich bin kein VC/Investmentbanker).

Möglicherweise müssen Sie jedoch einen Abstrich beim Aktienkurs machen, da Sie sich in einem privaten Markt nicht einfach in ein Maklerkonto einloggen und an die Horden von Market Makern und HFTs verkaufen können. Wahrscheinlich möchten Sie Ihre Aktien mehr verkaufen, als potenzielle Käufer sie kaufen möchten, also haben sie dort einen Vorteil; Sie sollten sich nach dem besten Angebot umsehen. Aber wenn du nicht siehst, dass das Unternehmen in absehbarer Zeit an die Börse geht und das Gefühl hast, dass du dieses Geld jetzt besser nutzen kannst, als es in 5-10 Jahren wert sein könnte, dann tu es.

Wie kann ich meine Anteile an einem Privatunternehmen verkaufen, bei dem ich früher angestellt war?
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