Ich bin ein langjähriger Investor in einen aktiven australischen Rentenfonds (Set & Forget-Art), aber in letzter Zeit habe ich viel recherchiert und festgestellt, dass Anleihenmanager viele Derivate verwenden, um Risiken zu managen, und das würde ich wirklich tun gerne alles besser verstehen.
Kann mir bitte jemand sagen, wie/warum ein Manager Zinsswaps innerhalb eines Portfolios verwenden würde? Ich verstehe, dass diese Arten von Swaps grundsätzlich einen festen Zinssatz gegen einen variablen Zinssatz tauschen, aber wie würde es in einem Anleihenportfolio Sinn machen?
Ich verstehe, dass eine variabel verzinsliche Anleihe eine geringere Duration hätte, also würde der Austausch einer festen Anleihezahlung gegen eine variabel verzinsliche Anleihe bedeuten, dass die Duration des Portfolios verkürzt würde – ist das richtig? Können/können Zinsswaps irgendetwas anderes tun, um das Zinsrisiko zu reduzieren?
Und schließlich: Tragen Zinsswaps etwas zur Kreditlaufzeit/Kreditrisiko eines Portfolios bei?
Vielen Dank
Sie nennen zwei der Hauptgründe für die Einbeziehung von Zinsswaps: das Management der Duration und das Management des Zinsrisikos. Wenn ein Portfolio Anleihen mit festen und variablen Kupons enthält, können Swaps verwendet werden, um das mit den variablen Kupons verbundene Zinsrisiko zu reduzieren oder um Engagements in einer Laufzeit gegen eine andere auszutauschen, um das Engagement in der Zinskurve zu steuern.
Währungsswaps können auch zur Steuerung des Währungsrisikos verwendet werden, wenn das Portfolio Anleihen in mehreren Währungen enthält (z. B. ein internationaler Rentenfonds).
leisten Zinsswaps etwas für die Kreditlaufzeit/das Kreditrisiko eines Portfolios?
Beachten Sie das gleiche Kreditrisiko wie beispielsweise Unternehmensanleihen, aber da Zinsswaps nicht an einer Börse gehandelt werden, unterliegen sie einem Kontrahentenrisiko. Wenn die Gegenpartei, mit der Sie handeln, bankrott geht und keine Sicherheiten hinterlegt sind, könnte der Swap sterben (obwohl ein Swap ein Austausch von Cashflows ist, ist das Risiko im Verhältnis zur Größe des Swaps gering).