Call vs. Puts: Eine Short-Position kann je nach Ausübungspreis mit beiden profitieren?

Sie fragen also, ob Sie, wenn Sie eine Call-Option für eine Aktie kaufen, deren Preis derzeit 50 $ beträgt, aber der Call Ihnen erlaubt, 40 $ dafür zu zahlen, einen Gewinn erzielen, wenn der Preis fällt?

Es ist theoretisch möglich, aber nicht praktikabel. Wenn der Aktienkurs derzeit 50 US-Dollar beträgt, sollte der Call-Verkäufer mindestens 10 US-Dollar für einen Call zu 40 US-Dollar verlangen. Wenn die Aktie im Kurs fällt, aber über 40 $ bleibt, können Sie den Call ausüben. Aber Sie haben insgesamt Geld verloren, wenn Sie 11 $ für einen Anruf zu 40 $ bezahlt haben, wenn der Preis jetzt 45 $ beträgt. Sie haben 51 $ für etwas bezahlt, das derzeit einen Wert von 45 $ hat. Es kann immer noch sinnvoll sein, den Call auszuüben, da die $11 zu diesem Zeitpunkt verloren sind. Sie können genauso gut 5 $ zurückbekommen, wenn Sie können.

Wenn Sie erwarten, dass die Aktie fällt, sollten Sie einen Call bei 40 $ für 11 $ verkaufen (vorausgesetzt, das ist der Markträumungspreis). Wenn die Aktie dann unter 40 $ fällt, verdienen Sie 11 $. Wenn die Aktie auf 45 $ fällt, machen Sie 11 $ + 40 $ - 45 $ = 6 $. Sie verlieren nur dann Geld, wenn die Aktienkurse auf 51 $ oder höher steigen.

Es ist theoretisch möglich, dass Sie einen Call bei 40 Dollar für weniger als 5 Dollar kaufen, wenn der Aktienkurs 50 Dollar beträgt. Aber aus praktischer Sicht ist es unwahrscheinlich. Sie könnten den Call einfach sofort zu 40 $ ausführen und ihn für 50 $ verkaufen, wodurch Sie mindestens 5 $ verdienen. Warum also sollte jemand diesen Anruf verkaufen?

Ein weiterer Grund zu der Annahme, dass der Kauf eines Calls eine Long-Position ist, ist, dass er mit steigendem Aktienkurs rentabler wird. Und weniger wertvoll, wenn der Aktienkurs sinkt, bis die Aktie den Preis des Calls erreicht.

Wenn Sie nun zufällig eine Aktie zu 20 $ finden und einen Call zu 40 $ für 1 $ kaufen, könnten Sie nach einem Abschwung eventuell profitieren. Der Preis könnte auf 60 $ steigen und dann auf 50 $ fallen. Sie trainieren an diesem Punkt und kaufen für 40 $. Sie verkaufen für 50 $ und machen einen Gewinn von 9 $. Aber Sie wären besser dran gewesen, für 60 Dollar zu verkaufen. Sie haben einen Gewinn erzielt, aber nicht so viel, wie Sie hätten erzielen können, wenn die Aktie nicht gefallen wäre.

Im Allgemeinen können Sie die Kosten der Option nicht ignorieren. Bis Sie die Option kaufen oder verkaufen, sind die Kosten Teil des voraussichtlichen Gewinns oder Verlusts. Sobald Sie gekauft haben, ist es Ihnen wichtiger, ob es im Geld ist oder nicht, als ob es profitabel ist. Aber Sie können Anrufe nicht für eine große Prämie kaufen, sie im Geld ausüben und garantiert einen Gewinn erzielen. Sie verlieren Geld bei In-the-Money-Optionen, wenn die Option mehr kostet als Sie im Geld waren.

TL;DR : Der Kauf eines Calls (oder der Verkauf eines Puts) ist eine Long-Position, da sie mit steigendem Aktienkurs wertvoller ist. Der Verkauf eines Calls oder der Kauf eines Puts ist eine Short-Position, da beide mit sinkendem Aktienkurs wertvoller werden.

Ich glaube, Sie verwechseln, ob eine Option im Geld ist, oder ob es sich um eine profitable Position handelt. Im Geld zu sein bedeutet, dass eine Option einen inneren Wert hat, den Sie durch Verkauf oder Ausübung extrahieren können. Der Gewinn hängt jedoch davon ab, was Sie für die Option bezahlt haben . Calls haben ein positives Delta, wenn also die Aktie fällt, sinkt auch ihr Wert. Sie müssten eine Call-Option short halten , um in diesem Fall mit Calls zu profitieren: Verkaufen Sie den Call hoch und kaufen Sie ihn dann niedrig zurück.

Eine Call-Option gibt Ihnen das Recht, aber nicht die Pflicht, den Basiswert innerhalb eines bestimmten Zeitraums zu einem bestimmten Preis zu kaufen. Wenn Sie einen Call mit einem Ausübungspreis von 50 US-Dollar kaufen, wenn der Basiswert 50 US-Dollar beträgt, dann steigt der Kurs des Basiswerts, wenn sich der Kurs des Calls erhöht.

Wenn sich der Kurs des Basiswerts auf 60 $ bewegt, können Sie den Call ausüben und den Basiswert für 50 $ kaufen und dann den Basiswert auf dem Markt für 60 $ verkaufen, oder Sie können den Call vor Ablauf mit Gewinn zurückverkaufen.

Fällt der Kurs des Basiswerts hingegen auf 40 $, verliert der Call an Wert und verfällt wertlos (weil es keinen Sinn macht, den Call auszuüben und 50 $ für den Basiswert zu zahlen, wenn der Basiswert aktuell 40 $ wert ist).

Eine Put-Option gibt Ihnen das Recht, aber nicht die Pflicht, den Basiswert innerhalb eines bestimmten Zeitraums zu einem bestimmten Preis zu verkaufen. Wenn Sie einen Put mit einem Ausübungspreis von 50 $ verkaufen, wenn der Basiswert 50 $ beträgt, steigt der Wert des Puts, wenn der Kurs des Basiswerts fällt.

Wenn sich der Kurs des Basiswerts auf 40 $ bewegt, können Sie den Put ausüben und den Basiswert für 50 $ verkaufen (Sie könnten entweder Ihren zuvor gekauften Basiswert für 50 $ verkaufen oder den Basiswert zum aktuellen Marktpreis von 40 $ kaufen und ihn bei Ausübung für 50 $ verkaufen der Put).

Steigt der Kurs des Basiswerts hingegen auf 60 USD, verliert der Put an Wert und verfällt wertlos (weil es keinen Sinn macht, den Put auszuüben und 50 USD für den Basiswert zu erhalten, wenn der Basiswert derzeit 60 USD wert ist).

Sie haben drei weitere Antworten erhalten, in denen die P&L der Optionen bei Ablauf erläutert werden. Sie sind alle richtig, aber seien Sie sich bewusst, dass sich die Optionen vor dem Verfall nicht unbedingt genau wie beschrieben verhalten, da die anderen Optionspreisvariablen ins Spiel kommen und den Preis der Option beeinflussen können (Tragekosten für den Basiswert, ausstehende Dividenden). und implizite Volatilität).

Eine Sache, die ich hinzufügen möchte, ist, dass es fast immer besser ist, Ihre Long-Option zu verkaufen, als sie auszuüben. Wenn noch Zeitprämie übrig ist, werfen Sie diese weg, indem Sie trainieren. Wenn Sie üben, entstehen Ihnen auch mehr Reibungskosten, weil es mehr Transaktionen gibt (B/A-Spreads und Provisionen).

Sie sollten Ihre Option nur dann ausüben, wenn Sie eine Long- oder Short-Position in der Aktie wünschen oder der Call Deep ITM ist und unter dem inneren Wert gehandelt wird. Letzteres macht sich besonders vor einer großen anstehenden Dividende bemerkbar.

Der Aktienkurs wird am Ex-Dividende-Tag von den Börsen um die Höhe der Dividende reduziert. Da erwartet wird, dass der Aktienkurs am Ex-Dividende-Datum um den Betrag der Dividende fällt, implizieren hohe Bardividenden niedrigere Call-Prämien und höhere Put-Prämien (Call-Prämie wird abgezinst, während Put-Prämie steigt). Da Call-Eigentümer die Dividende nicht erhalten, kann dieser Rabatt durch Eigentümer, die ihre Calls vor Ex-Div verkaufen, noch verstärkt werden. Dies kann dazu führen, dass der Call mit einem Abschlag unter der Parität gehandelt wird, auch bekannt als unter dem inneren Wert. Zum Beispiel:

XYZ kostet 40 $

Juli $35 Call kostet $4,80

Der innere Wert des Anrufs beträgt 5,00 $. Wenn Sie den Anruf für 4,80 $ verkaufen, nehmen Sie einen Haarschnitt von 20 Cent. Der Market Maker kauft Ihren Call, schließt die Aktie bei 40 $ und übt den Call sofort aus, um die Aktie bei 35 $ (-4,80 + 40,00 - 35,00 ) netting + 20 Cent zu kaufen.

Wenn Sie die Mittel zur Verfügung haben, sollten Sie dies selbst tun, vorausgesetzt, Ihre Provisionskosten sind gering. Bei einem Broker, der kostenlose Zuteilung und Ausübung anbietet, haben Sie so oder so eine Provision, und die Ausübung ist der profitablere Ausstieg.