Führen hohe Zinssätze zu höheren oder niedrigeren Anleiherenditen?

Zinssätze und Anleiherenditen sind gemäß dieser positiv korreliert: http://www.investopedia.com/ask/answers/04/031904.asp

Also Hohe Zinsen => Hohe Anleiherenditen

Aber gleichzeitig sind Zinssatz und Inflation negativ korreliert laut: http://www.investopedia.com/ask/answers/12/inflation-interest-rate-relationship.asp

Während Inflation und Anleihenrenditen gemäß diesem Dokument positiv korreliert sind: http://www.investopedia.com/articles/bonds/09/bond-market-interest-rates.asp

Also Hohe Zinsen => Deflation => Niedrige Anleiherenditen

Kann jemand erklären, wie man diese scheinbar widersprüchlichen Aussagen konsolidiert?

Antworten (3)

Es ist wichtig, zwischen Ursache und Wirkung sowie zwischen der Angebotsseite (Sparen) und der Nachfrageseite (Kreditaufnahme) von Geld zu unterscheiden, um die Beziehung zwischen Zinssätzen, Anleiherenditen und Inflation zu verstehen.

Was mit „Zinssätzen“ gemeint ist, basiert in der Regel auf den von der Zentralbank festgelegten offiziell veröffentlichten Zinssätzen und bezieht sich auf den Tagesgeldsatz zur Erfüllung der Mindestreservepflicht. In der Praxis, was das Mittel ist, wird (zum Beispiel) in den Vereinigten Staaten die Federal Reserve regelmäßige Treffen abhalten, um zu entscheiden, ob sie diesen Zinssatz unverändert lassen oder den Zinssatz erhöhen oder senken soll. Der neue Zinssatz wird im Allgemeinen durch ihre Einschätzung der aktuellen und prognostizierten nationalen und globalen Wirtschaftsbedingungen und Faktoren in den Stimmen der verschiedenen regionalen Federal Reserve-Präsidenten bestimmt. Wenn die Fed mit einer wirtschaftlichen Schwäche rechnet, wird sie dazu neigen, die Zinsen zu senken und niedrig zu halten, während die Zinsen tendenziell angehoben werden, wenn die Wirtschaft überhitzt zu sein scheint.

Die Anleiherenditen basieren ebenfalls auf der Erwartung zukünftiger wirtschaftlicher Bedingungen, werden jedoch von den Marktteilnehmern bestimmt. Manchmal „führt“ der Markt die Fed tatsächlich dazu, Anleihenpreise nach oben oder unten zu bieten, während er zu anderen Zeiten nach der Fed reagiert. Wenn man jedoch die unterschiedliche Zeitverzögerung ignoriert, werden sich die beiden im Allgemeinen gegenseitig verfolgen, weil sie wirklich dasselbe sind. Der einzige Unterschied besteht darin, dass die Teilnehmer gemeinsam bestimmen, wie hoch die Kurse/Renditen sind.

Die umgekehrte Beziehung zwischen Zinsen und Inflation ist überhaupt der Hauptgrund für schwankende Zinsen. Die Fed wird tendenziell die Zinsen erhöhen, um die Inflation zu bremsen, und die Zinsen senken, wenn sie der Meinung ist, dass die Inflation zu niedrig ist und das Wirtschaftswachstum angekurbelt werden sollte. Ebenso gibt es, wenn es der Wirtschaft schlecht geht, sowohl wenig Inflationsdruck (der die Zinssätze senkt, sowohl im Hinblick darauf, was die Sparer akzeptieren können, um der Inflation vorzubeugen, als auch das Niveau der Kreditaufnahme (geringere Geldnachfrage, Senkung der Zinsen auf versuchen, Angebot und Nachfrage auszugleichen), und das Gegenteil ist der Fall, wenn die Wirtschaft boomt.

Anleiherenditen sind daher positiv mit der Inflation korreliert, da Sparer in Zeiten hoher Inflation nicht in Anleihen investieren wollen, die ihnen keine akzeptable inflationsbereinigte Rendite bieten. Aber hohe Zinsen haben tendenziell den Effekt oder bremsen die Inflation, weil sie für die Kreditnehmer teurer werden und somit neue wirtschaftliche Aktivitäten dämpfen.

Also zusammenfassend,

  • hohe Zinssätze sind positiv mit hohen Anleiherenditen korreliert, da beides im Grunde dasselbe ist (das eine wird von den Zentralbanken bestimmt, das andere vom Markt)
  • Zinssätze sind negativ mit der Inflation korreliert, da höhere Zinssätze die Geldnachfrage (Kreditaufnahme) verringern und niedrigere Zinssätze die Geldnachfrage erhöhen, was wiederum (ceteris parabus) zu einem verzögerten Rückgang oder Anstieg der Inflation führt
  • Inflation und Renditen sind positiv korreliert, da die Renditen bei steigender oder fallender Inflation tendenziell steigen oder fallen, um das Angebot an Ersparnissen an die Nachfrage anzupassen.
Also, und korrigieren Sie mich, wenn ich mich irre, niedrige Zinsen führen zu hoher Inflation, was tendenziell die Anleiherenditen erhöht, was dann wiederum die Zinsen erhöht, was dann zu niedrigerer Inflation führt?
@kennyg Das ist die Tendenz (obwohl es nicht unbedingt eine hohe Inflation ist, sondern nur höher ) , aber natürlich sind selten alle anderen Dinge gleich, sodass es nicht immer der sauberen Definition des "Konjunkturzyklus" folgt.

Stellen Sie sich vor, der bestehende Zinssatz beträgt 5 %. Für eine Anleihe mit einem Nennwert von 100 würden Sie also einen 5-Dollar-Coupon erhalten, was einer Rendite von 5 % entspricht.

Nehmen wir an, die Zinssätze steigen auf 10 %, dann erhalten Sie für eine neue Anleihe mit einem Nennwert von 100 einen Kupon von 10 $, was einer Rendite von 10 % entspricht.

Wenn jemand auf dem Rentenmarkt Ihre Anleihe nach Zinsanpassung kauft, muss er Ihre Anleihe zu 50 $ kaufen, um die Rendite von 10 % zu erzielen (was bedeutet, dass ein Anleger normalerweise mindestens den risikofreien Zinssatz für seine Investitionen anstrebt). dass ein 5-Dollar-Coupon eine Rendite von 10 % bringen kann.

Das Gegenteil passiert, wenn die Zinsen sinken. Ich hoffe, das klärt das Bild etwas auf.

Yield = Coupon/Investment Amount

Update: Da sich der Zinssatz der Anleihe nach ihrer Emission nicht ändert, spiegelt sich die Zinsarbitrage im Marktpreis der Anleihe wider. Dies trägt dazu bei, die Renditen alter Anleihen wieder in Einklang mit den neu emittierten Anleihen zu bringen.

Ja, dieser Teil ist mir sehr klar. Es sind die beiden zweiten Links, die ich gepostet habe, die dieser Aussage zu widersprechen scheinen (auch bekannt als Hohe Zinsen -> Deflation -> Niedrige Anleiherenditen).
So wie ich es verstehe, führen hohe Zinsen zu niedrigeren Kreditzinsen und damit zu einem langsameren Wirtschaftswachstum und damit zu einer Deflation. Deflation (und das ist der Teil, in dem ich mich irren könnte) führt zu niedrigeren Renditen, da eine geringere Rendite immer noch rentabel ist?
Deflation der Wirtschaft ist ein separates Konzept von „Inflation und Deflation“, die wir normalerweise in Verbraucher- und Großhandelspreisen messen. Diese Deflation ist eine Verringerung des Wirtschaftswachstums. Höhere Zinssätze führen zu geringeren Kapitalinvestitionen (da Kredite teuer werden) in der Wirtschaft und damit zu einer Verringerung ihrer Wachstumsrate. Deflation führt nicht direkt zu niedrigeren Renditen. Tatsächlich ist die Deflation selbst das Ergebnis höherer Renditen.
Könnten Sie möglicherweise die letzte Aussage über die Deflation als Ergebnis höherer Renditen erweitern?
Vielleicht könnten Sie auch dieses Zitat von Colm O'Shea „Viele Leute sagen, dass es anscheinend keine Inflationsgefahr durch die wachsende US-Verschuldung gibt, weil die Anleiherenditen niedrig sind“ beleuchten. Warum sollten Menschen diese beiden Indikatoren korrelieren?
Wenn die Anleiherenditen steigen, steigen auch die Zinsen für Kredite. Daher wird die Aufnahme eines Kredits für die Geschäftserweiterung in der Wirtschaft teuer. Dies führt zu einer Verringerung der Investitionen für das Wirtschaftswachstum, was zu einer Deflation führt. Deflation ist also neben vielen anderen Faktoren wie schlechter Wirtschaftspolitik das Ergebnis höherer Anleiherenditen.
Tut mir leid, zu letzterem kann ich Ihnen nicht weiterhelfen, da ich mit der Situation des US-Schuldenmarktes nicht so vertraut bin. Ich bin ein Inder.

Anleihekurse sind relativ umgekehrt mit Kuponsätzen korreliert, was bedeutet, dass die Marktzinsen umso niedriger sind, je höher die Anleihekurse sind. Dies könnte einen Grund dafür erklären, warum Marketing-Inflation/Deflation negativ mit den Kursen der Anleihen korreliert.

(Referenzen stammen aus dem Buch Business Finance 12e – Peirson, Brown, Easton, Howard, Pinder, 2015)

Führen hohe Zinssätze zu höheren oder niedrigeren Anleiherenditen?
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