Gibt es einen Grund, warum Metallunternehmen wie Tata Steel und SAIL im Vergleich zu ihrem Buchwert zu so niedrigen Preisen gehandelt werden? Sogar das P/B der Branche scheint niedrig zu sein. Was vermisse ich?
Preis-Buchwert (Marktkapitalisierung/Buchwert) ist eigentlich eine Kennzahl von:
PE x ROE, was gleich ist:
(Kurs/Gewinn) x (Gewinn / Eigenkapital) wobei Eigenkapital = Nettobuchwert (Vermögens-Passiva)
daher ist eine andere Möglichkeit, dies zu schreiben:
(ROE – g) / (r – g)
wobei g die Wachstumsrate und r die Eigenkapitalkosten/erforderliche Rendite sind.
Wenn wir von einer Wachstumsrate von Null ausgehen, impliziert die Gleichung, dass der Marktwert des Eigenkapitals gleich dem Buchwert des Eigenkapitals sein sollte, wenn ROE = r.
Der Kurs/Buchwert ist höher als 1, wenn ein Unternehmen einen ROE erzielt, der höher ist als die Eigenkapitalkosten, und darunter, wenn die Rendite niedriger ist als die Eigenkapitalkosten.
Eine andere Möglichkeit, dies zu betrachten, ist, dass, wenn ein Unternehmen Geld verliert und vom Markt prognostiziert wird, weiterhin Geld zu verlieren, es für WENIGER gehandelt werden sollte, als die Vermögenswerte derzeit wert sind, da sie in Zukunft weiter erodieren werden (im Gegensatz zu einem Anstieg). , die im Allgemeinen einen Aufschlag auf den Buchwert erzielt).
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