Wenn Sie für ein junges Unternehmen arbeiten, ist Eigenkapital in Form von eingeschränkten Aktien oder Optionen oft eine Form der Vergütung und eine Möglichkeit, Sie an den Zielen des Unternehmens auszurichten.
Aber als neuer Mitarbeiter kennt man nicht immer die Situation, in die man sich hineinbegibt, auch wenn man im Vorstellungsgespräch jede Frage unter der Sonne gestellt hat.
Nach dem Beitritt und der Klärung des Papierkrams in Bezug auf die Daten der Aktienzuteilung und die tatsächliche Möglichkeit, nicht übertragene beschränkte Aktien zu kaufen, kann es immer noch wichtig sein, die finanzielle Gesundheit des Unternehmens zu bewerten, bevor man tatsächlich die 83b einreicht und den Abzug drückt, um die nicht übertragenen beschränkten Aktien zu kaufen Aktien (und ähnliche Schritte für Optionen, sobald sie unverfallbar sind).
Viele Gründer zögern jedoch, Einzelheiten über die Cap-Tabelle zu teilen, da dies bei den Mitarbeitern zu negativen Reaktionen führen könnte. Und es ist nicht immer klar, welche Finanzdokumente es gibt, z. B. vierteljährlich im Vergleich zum letzten Jahr im Vergleich zu dem, was an die SEC oder wen auch immer gesendet wird.
Was sind die relevantesten Dokumente und Nummern, die Sie anfordern müssen, nachdem Sie beigetreten sind und darüber nachgedacht haben, ob Sie tatsächlich für gesperrte Aktien bezahlen sollen? Und wie können Sie wissen, ob die Meinung der Gründer, das Teilen des Dokuments oder der Nummer zu vermeiden, legitim ist oder ein verdächtiger Mangel an Transparenz?
Dies sind mehrere Fragen, die zusammen gepackt sind:
Wie kann ich die Finanzinformationen des Unternehmens diplomatisch einsehen?
Welchen Anspruch hat ein Aktionär oder Optionsscheininhaber auf Einsicht in die Finanzdaten des Unternehmens?
Welche Informationen muss ich über die Finanzen des Unternehmens wissen, bevor ich mich für einen Kauf entscheide?
Ich beginne mit der einfacheren zweiten Frage (die quasi implizit ist). Aktionäre haben in der Regel Einsichtsrechte. Zum Beispiel gibt Delaware General Corporate Law § 220 den Aktionären das Recht, Finanzinformationen des Unternehmens einzusehen und zu kopieren, vorbehaltlich bestimmter Einschränkungen.
Informieren Sie sich in den Gesetzen und im Unternehmenskodex des Gründungsstaates Ihres Unternehmens, um das spezifische Einsichtsrecht zu finden. Handelt es sich um eine LLC oder Personengesellschaft, dann regelt in der Regel die Betriebsvereinbarung und es bestehen möglicherweise keine Einsichtsrechte. Wenn Sie keine Unternehmensaktien haben, dann haben Sie natürlich auch kein gesetzliches Einsichtsrecht. Mein (zugegebenermaßen unvollständiges) Verständnis ist, dass Optionsscheininhaber im Allgemeinen keine Einsichtsrechte haben, es sei denn, dies ist irgendwie vertraglich vereinbart. Wenn Sie also als Aktionär des Unternehmens unverfallbar werden, haben Sie das Recht, die Finanzdaten einzusehen – was selbst einen kleinen Kauf für Sie als ständigen Mitarbeiter mit dem Recht auf Einsicht in die Finanzdaten wertvoll machen kann. Bis dahin ist dies wahrscheinlich eine Höflichkeit und nicht ihre Verpflichtung.
Die erste Frage ist nicht einfach zu beantworten, außer zu sagen, dass sie für kleine Unternehmen variabel und sehr persönlich ist. Einige Leute interpretieren es als neugierig oder anklagend, was impliziert, dass die Gründer entweder etwas verbergen oder dass Sie das Maul ihres schönen Geschenkrosses wirklich genau untersuchen müssen. Andere Leute sind vielleicht viel cooler in Bezug auf die Frage und verstehen, dass kleine Unternehmen riskant sind und Sie methodisch vorgehen. Und in einigen kleineren Unternehmen glauben sie möglicherweise, dass die Abgabe der Ausgaben das Büroleben unangenehm machen könnte.
Wenn Sie es professionell, direkt und kurz (erklären Sie sich nicht zu sehr) mit dem zuständigen Buchhalter oder der Personalabteilung (falls vorhanden) ansprechen, sollte es meiner Meinung nach kein Problem für sie sein, einige Informationen zu geben. Umgekehrt fühlen Sie sich vielleicht wohl genug, um mit einem Gründer ein zusammenfassendes Blatt auf hoher Ebene durchzugehen oder einen anderen Weg zu finden, um die richtigen Informationen taktvoll zu überprüfen.
In jedem Fall würde ich die Anfrage vage, einfach und direkt halten und sehen, welche Informationen sie Ihnen zeigen. Wenn Ihre Anfrage zu spezifisch ist, riskieren Sie, sie dazu zu drängen, Informationen A zu zeigen, was sie ablehnen, aber eine vage Anfrage hätte sie dazu veranlasst, Ihnen Information B zu zeigen. Eine zu spezifische Anfrage könnte Ihnen Informationen X bringen, wenn a Eine vage Anfrage hätte XYZ einbringen können. Vage Anfragen sind auch weniger aggressiv und können weniger Einwände hervorrufen.
Die dritte Frage ist schwer zu beantworten. Mein persönliches Verständnis ist eine Perspektive, wie Risikokapitalgeber die Investitionsmöglichkeit betrachten (Sie haben nicht gesagt, wie neu dieses Startup ist oder in welcher Serie / Phase sie sich befinden, also werde ich versuchen, vage zu bleiben).
Die tatsächlichen Finanzdaten sind für Startups weniger relevant als für andere Investitionen, da sich die Situation definitiv ändern wird. Die meisten Risikokapitalfirmen betrachten gerne die Burn-Rate oder die Höhe der ausgegebenen Barmittel, normalerweise mit einer monatlichen Rate. Eine hohe Burn-Rate im Vergleich zu Geldspritzen deutet darauf hin, dass das Unternehmen schnell wächst, aber möglicherweise ein Sturzrisiko hat (dh vor dem Ausstieg scheitert). Die Brennrate kann sich während der frühen Lebensdauer des Startups drastisch ändern. Natürlich benötigt die Burn Rate den Kontext von Einnahmen und Reserven (und die letzte Bewertung ist als Benchmark hilfreich, aber Sie können dies möglicherweise aus dem Ihnen unterbreiteten eingeschränkten Aktienangebot berechnen). Eine hohe Verbrennungsrate ist möglicherweise nicht schlecht, wenn das Unternehmen auf einen erfolgreichen Exit zusteuert.
Vielleicht möchten Sie sich auch eine Art Geschäftsplan oder Infoblatt ansehen, anstatt nur die Finanzdaten. Sie möchten die Größe des Marktes abschätzen (die meisten Startups beanspruchen gerne 9- oder 10-stellige Märkte, sodass selbst ein paar Prozentpunkte des Marktanteils einen Umsatz in den 8-stelligen Bereich bringen). Sie müssen auch ein Gespür für den Geschäftsplan und das Geschäftsmodell haben und wissen, ob es sich um eine gute Investition oder eine lächerliche Wiederholung handelt ("es ist Twitter für Hunde trifft auf Match.com für russisch-orthodoxe Singles!"). Mit anderen Worten, bewerten Sie es wie ein Investor oder VC und finden Sie heraus, ob es eine Aussicht auf eine angemessene Rendite ist. Typische Dinge wie Wettbewerb, Kundengewinnungskosten, Herstellungskosten sind je nach Art der Geschäftstätigkeit relevant.
Natürlich würde ich die Psychologie nicht ignorieren (beachten Sie, dass Ökonomen und Finanzleute die folgende Art des emotionalen Denkens im Allgemeinen nicht gutheißen). Wenn Sie nicht in das Unternehmen investieren und es groß wird, treten Sie sich selbst in den Hintern. Wenn es wirklich groß wird, werden andere Leute entweder annehmen, dass Sie reich sind, oder traurig für Sie sein, wenn Sie sagen, dass Sie nicht reich geworden sind. Wenn Sie investieren, aber Geld verlieren, ist es möglicherweise nicht so schmerzhaft, dass Sie nicht investieren und die Gelegenheit verpassen. Wenn Sie also den emotionalen Aspekt der persönlichen Finanzen berücksichtigen, kann es ratsam sein, zumindest ein wenig zu investieren und sich gegen das „Woulda-shoulda“-Syndrom abzusichern. Das ist eher eine emotionale Beratung als eine knallharte Finanzberatung.
So viel von der Antwort hängt wirklich von Ihren besonderen Umständen ab. Natürlich haben Sie andere Überlegungen, wie z. B. ob Sie sich die Investition leisten können, die Sie entscheiden müssen. Und natürlich empfiehlt sich in diesen Situationen fast immer die § 83(b)-Wahl (was Sie damit zu sagen scheinen), um ordentliche Einkünfte in Kapitalgewinne umzuwandeln. Abhängig von Ihren Umständen benötigen Sie möglicherweise auch Bargeld, um im Voraus Steuern auf das Eigenkapital nach § 83(b) zu zahlen.
Ich denke, Sie müssen erkennen, dass Eigentümer / Gründer, unabhängig davon, ob sie "zwielichtig" sind oder nicht, im Großen und Ganzen für sich selbst sorgen. Sie als Mitarbeiter nur als Ressource – warum sollten sie Ihnen ihre Finanzen preisgeben? Sie werden sie nicht beleidigen, wenn Sie herumschnüffeln und danach fragen, aber sie werden Ihnen einfach nicht direkt Auskunft geben. Sie geben Ihnen ein absolutes Minimum oder ein paar Lieder und Tänze, die um den heißen Brei herumgehen, ohne Ihnen wirklich zu sagen, was Sie wissen müssen. In Bezug darauf, ob Sie die eingeschränkten Aktien kaufen sollten: Warum nicht? Startups sind ohnehin ein Wagnis. Entscheiden Sie also einfach, wie viel Sie bereit sind zu spielen, und geben Sie so viel aus, um einige Aktien zu kaufen. Ich meine, Sie gehen das Risiko bereits ein, indem Sie ein niedrigeres Gehalt im Austausch für Eigenkapital akzeptieren, das aller Wahrscheinlichkeit nach sowieso nie etwas wert sein wird.
(Dies ist ein 7 Jahre alter Beitrag, aber ich habe ihn in den Suchergebnissen gefunden; daher erscheint es fair, Kommentare hinzuzufügen.)
Es ist absolut fair für jeden, der mit Eigenkapital bezahlt wird, einen Jahresabschluss zu verlangen, um den wahren Wert dieses Eigenkapitals zu bestimmen.
CEOs und Mehrheitsaktionäre werden hinterhältige Dinge tun, wie das Unternehmen mit einem Wandeldarlehen finanzieren. Mit anderen Worten, wenn es dem Unternehmen gut geht, wird es das Darlehen in Aktien umwandeln und Ihr Eigenkapital verwässern. Wenn das Unternehmen schlecht abschneidet, aber immer noch etwas Geld verdient, wird es vor allen anderen bezahlt.
Wenn ein Startup nicht bereit ist, Jahresabschlüsse mit Aktionären zu teilen, werden Sie wahrscheinlich abgezockt. Gehen Sie nicht davon aus, dass sie es nicht sind. Nehmen Sie an, dass sie es sind, es sei denn, das Gegenteil wird bewiesen.
Außerdem haben einige US-Bundesstaaten Gesetze, die Unternehmen dazu verpflichten, ihre Jahresabschlüsse mit Personen zu teilen, die Aktien des Unternehmens besitzen.
Martin Bonner unterstützt Monika