Wenn ich glaube, dass eine Aktie steigen wird, sagen wir von einem Preis von 100 $, und ich eine Optionsstrategie ausführen möchte, die mir Geld einbringen würde, wenn die Aktie steigen würde, warum sollte ich dann einen vertikalen Spread einrichten wollen, wenn ich stattdessen kaufen könnte ein einziger nackter Anruf?
Es scheint mir, dass meine Transaktionskosten mit dem Spread 2x wären, und während ich sehe, dass der Zeitabfall ( Theta ) mit einem vertikalen Spread gemildert wird, wäre das ungezügelte Aufwärtspotenzial zum unbegrenzten theoretischen Gewinn des Naked Call nicht besser im langfristig, wenn diese Strategie mehrmals ausgeführt wird? Nehmen wir konkret an, ich habe eine 50-prozentige Chance, dass die Aktie bei jeder Ausführung steigt. Warum in diesem Fall nicht jedes Mal den nackten Anruf machen, weil es nur eine Transaktionsgebühr gibt?
Übersehe ich Faktoren, die dazu führen würden, dass vertikale Spreads viel profitabler sind? Und wenn ja, was würde Investoren dazu bewegen, sich speziell für eines der beiden zu entscheiden?
Herausgefunden. Vertikale Spreads reduzieren die benötigte „Kaufkraft“ auf dem Konto im Vergleich zum Kauf/Verkauf von reinen Calls/Puts erheblich. Auch wenn sich die Transaktionsgebühren in einigen Fällen mehr als verdoppeln können, kann es sich lohnen, mit teureren Basiswerten zu arbeiten.
Spreads gelten auch als Trades mit „definiertem Risiko“, bei denen sowohl der Gewinn als auch der Verlust durch die Einrichtung der Spreads begrenzt sind. Dies wird mit einzelnen Calls / Puts verglichen, bei denen entweder die Aufwärts- oder die Abwärtsseite unbegrenzt sein können. Für Zeiten, in denen die erwartete Bewegung nicht so ausgeprägt ist, kann ein Spread je nach Umfeld und anderen Faktoren besser geeignet sein.
Zu spät zur Party, aber es verbessert nur Ihre Kostenbasis in einem Trade mit definiertem Risiko noch weiter. Wenn Sie weniger Risikokapital aufbringen, aber das Wasser testen möchten, kann dies eine Möglichkeit sein, dies zu tun.
Eine andere könnte sein, günstige OTM-Schmetterlinge zu kaufen oder eine weitere OTM-Option mit der Basisreduktion aus dem Soll-Spread zu finanzieren, wenn Sie etwas weiter zocken und sich an 15-20 Delta-Positionen wagen möchten.
Normalerweise mache ich Debit-Spreads mit einem Atm-Kauf und verkaufe ein paar Strikes weiter otm oder zumindest bei den liquidesten Strikes, aber wenn es ein Überflieger ist, kann es enttäuschend sein, aber ein guter Handel. Wenn Sie beim Kauf Ihrer Calls/Puts eher ein Contrarianer sind, ist dies absolut eine gute Möglichkeit, Ihr Risiko bei einer kalkulierten Wette zu verringern.
Die Antwort hängt davon ab, ob Sie vor Ablauf oder nach Ablauf suchen.
Vor Ablauf:
Wenn die Aktie steigt, gewinnen beide Calls an Wert, aber da Sie beim oberen Strike short sind, wirkt sich dies negativ auf den Gewinn des Call-Spreads aus. Der nackte Long Call übertrifft den Spread nach oben.
Der Spread kostet weniger und sein Netto-Delta ist geringer als das des nackten Long-Calls, sodass der Spread nach unten besser abschneidet (weniger Verlust).
Bei Ablauf
Der Break-Even-Punkt ist der obere Ausübungspreis des Spreads plus die Prämie des oberen Ausübungspreises. Oberhalb dieses Preises übertrifft der Naked Long Call. Darunter übertrifft die vertikale Streuung. Ein Beispiel...
XYZ kostet 100 $
$100 Anruf ist $5
$105 Anruf ist $2
BE kostet 107 $
Bei/über 105 $ beträgt der maximale Gewinn des Spreads 2 $. Der nackte Long-Call von 100 $ macht 2 $ bei 107 $, also über 107 $ schneidet der nackte Long-Call besser ab. Unter 107 US-Dollar schneidet der vertikale Spread-Call besser ab.
Fehlende Faktoren
Eine Änderung der impliziten Volatilität könnte den Vergleich dramatisch verändern. In geringerem Maße könnte dies auch eine anstehende Dividende sein.
Frage: Wollen Sie damit sagen, dass der Kauf eines Calls besser ist als der Kauf eines vertikalen Spreads, unabhängig von Gebühren oder nur wegen der Gebühren?
Wenn ersteres der Fall ist, sagen Sie, dass der Kauf eines Calls und der Verkauf eines vertikalen Spreads immer profitabel sein werden, was effektiv bedeutet, dass Sie einen Call aus dem Geld short gehen.
Das ist zwar eine gute Strategie, garantiert aber keinen Gewinn und wird genau dann Geld verlieren, wenn der vertikale Spread eine bessere Strategie ist, als den Call direkt zu kaufen.
Die direkteste Antwort auf Ihre Frage in den Kommentaren: Wenn die Aktie fällt, verlieren Sie mit dem Vertical Spread weniger Geld als mit einem einfachen Call.
Als Gegenleistung für dieses geringere Risiko verzichten Sie auf Gewinne, wenn die Aktie über den Ausübungspreis der höheren Calls steigt.
Der erste Spread, den ich je gekauft habe, MOT (den es nicht mehr gibt), war für einen 70/80-Call-Spread. Die 70 $ kosteten mich 4,50 $ und die 80 $ wurden für 3,00 $ verkauft. Daher betrugen meine Kosten für zehn Verträge 1500 $. Die Optionen verfielen, als die Aktie bei etwa 90 $ stand. Hätte ich nur die 70 $ gekauft, 20/4,5 = 4,44 oder eine Rendite von 6667 $ gegenüber den 10 KI $, die ich für einen Schlusskurs über 80 $ erhalten hätte. Natürlich hätten wir irgendwann, hier bei 100 Dollar, einen Crossover, bei dem der Call allein profitabler wäre.
Der Spread senkte meine Gewinnschwelle und begrenzte natürlich meinen potenziellen Gewinn. Es ist nicht viel Aufwand, sich mehrere Szenarien anzusehen, um zu sehen, wie sich ein einfacher Call-Kauf vom Spread in Bezug auf Risiko/Rendite unterscheidet.
CQM
Benutzer1731
Raketenmann