Ich bin an einem interessanten Punkt angelangt, an dem ich die Möglichkeit habe, einige ISOs bei einem Startup auszuüben, und ich bin etwas verwirrt über die Diskrepanz zwischen den beiden Bewertungen.
In meinem Fall kann ich meine Optionen zu X $ pro Aktie ausüben, und mir wird gesagt, dass die 409A-Bewertung X $ + ~ 0,50 $ pro Aktie beträgt. Der CFO unseres Unternehmens hat jedoch erwähnt, dass wir kürzlich Kapital in Höhe von X $ + 10 $ pro Aktie aufgenommen haben. Die 409A-Bewertung ist aktuell (sie wurde nach der Venture-Runde überarbeitet).
Ich habe einige Schwierigkeiten zu verstehen, warum es so große Unterschiede zwischen der 409A-Bewertung und dem FMV gibt. Könnte es sein, dass meine Optionen rückwirkend sind?
Hier spielen einige Faktoren eine Rolle. Lassen Sie mich zunächst auf den Unterschied zwischen der 409A-Bewertung und der jüngsten Finanzierungsrunde eingehen. Risikokapitalinvestoren investieren in der Regel eher in Vorzugsaktien eines Unternehmens als in Stammaktien , die an Gründer und Mitarbeiter ausgegeben werden. Die Vorzugsaktien können besondere Rechte und Schutzmaßnahmen enthalten, wie z. B.: (1) Liquidationspräferenz, (2) Dividenden, (3) Umwandlungsmerkmale, (4) Partizipationsrechte, (5) Sperrklauseln und (6) Board-Sets usw .
Der Zweck der 409A-Bewertung besteht darin, die Bewertung der Stammaktien für Steuer- und Finanzberichterstattungszwecke (Aktienvergütungsaufwand) zu quantifizieren. Wenn kürzlich eine Markttransaktion zu marktüblichen Bedingungen stattgefunden hat (z. B. eine neue Finanzierungsrunde), basiert die 409A-Bewertung normalerweise auf der „Backsolve“-Methode, bei der der Preis der Stammaktien anhand des Preises der Vorzugsaktien abgeleitet wird , die Rechte/Eigenschaften dieser Aktien und andere Annahmen (einschließlich erwarteter Volatilität des Eigenkapitals der Gesellschaft, Laufzeit bis zu einem Liquidationsereignis, risikoloser Zinssatz und Abschläge wegen mangelnder Marktfähigkeit). Daher ist der Wert der Stammaktien oft deutlich niedriger (20-50% des Wertes der Vorzugsaktien) als die Bewertung der neuen Runde.
Außerdem spiegelt die Differenz zwischen Ihrem Optionsausübungspreis (X) und dem 409A-Preis (X + 0,50 USD) das Wachstum des Unternehmenswerts seit der erstmaligen Gewährung dieser Optionen wider. Normalerweise werden die Optionen zum 409A-Preis gewährt (es gibt steuerliche Probleme, wenn die Zuschüsse unter diesem Preis liegen), sodass der 409A-Preis zum Zeitpunkt Ihrer ursprünglichen Zuteilung wahrscheinlich X war.
will_k