Was genau macht ein ETF, wenn ein Unternehmen in einen Index aufgenommen oder daraus entfernt wird?

Angenommen, ein Index wird dahingehend geändert, dass Unternehmen A entfernt und Unternehmen B hinzugefügt wird.

  • Spiegeln sich diese Änderungen sofort in einem ETF wider, der diesen Index widerspiegelt?

Ich nehme an, wenn ein AP ETF-„Anteile“ erstellt, indem er einen Wertpapierkorb hinzufügt, geschieht dies mit der neuen Konstellation, dh mit B und ohne A.

  • Wenn jedoch ein AP ETF-Anteile „zerstört“ (einlöst?), geschieht dies in der alten Konstellation? Das wäre sinnvoll, weil es den Übergang von der alten zur neuen Konstellation erleichtern würde.

Abgesehen von den APs, die Körbe mit Bestandteilen hinzufügen oder entfernen,

  • kann und will der ETF-Manager (oder der AP?) Aktien kaufen und verkaufen, um sich der neuen Indexkonstellation anzunähern?

In diesem Fall nehme ich an, dass große Mengen von A verkauft und große Mengen von B gekauft werden. Dies wird sich sicherlich auf den Preis dieser Aktien auswirken.

  • Ist es möglich zu sagen, wie stark die Auswirkungen auf jeder Seite sein werden?
  • Oder wird der Austausch langsam über mehrere Tage erfolgen und die Auswirkungen gering sein?
  • Wird der ETF (oder der AP) in diesem Fall als eine Art „Market Maker“ für diese Aktien fungieren?

BEARBEITEN: Während ich weiter darüber nachdenke, denke ich, dass verbleibende Bestände von A sowie "fehlende" Bestände von B genauso gut zum Tracking Error beitragen könnten. Aber ich denke, auf lange Sicht werden diese Diskrepanzen wahrscheinlich langsam und vorsichtig beseitigt.

Antworten (1)

Hier gibt es viele Fragen.

Kurz gesagt, wenn ein Unternehmen dem Index, den der ETF verfolgt, hinzugefügt oder daraus entfernt wird, wird der ETF Aktien dieser Unternehmen löschen oder hinzufügen, um sie wieder dem Index anzupassen.

Verschiedene ETFs handhaben es auf unterschiedliche Weise, abhängig von den Regeln der Börse und ihren eigenen Richtlinien. Einige kaufen über ein paar Wochen und migrieren langsam auf den neuen Index, andere kaufen vor der Indexänderung und einige rein mechanische werden nur aktualisieren, wenn der Algorithmus es sagt. Ich vermute, sie würden es aktiv vermeiden, „Market Maker“ jeglicher Art zu werden.

In der Praxis sind die in Indizes aufgenommenen und aus Indizes entfernten Unternehmen nicht geheim, und die Regeln des Index bedeuten, dass es selbst für Kleinanleger ziemlich einfach sein sollte, dem Indexfonds einen „Vorsprung“ zu verschaffen und herauszufinden, welche Unternehmen gestrichen werden und welche hinzugefügt werden, wenn der Index das nächste Mal neu berechnet wird. Ich würde jedoch erwarten, dass andere Investoren diesen Effekt auch bemerkt haben ...

Es ist schwer zu sagen, wie groß die Auswirkungen sein würden. Ich würde erwarten, dass unterschiedliche Indexgrößen unterschiedliche Auswirkungen haben. Beispielsweise macht im S&P 500 1 Aktie etwa 0,2 % des Portfolios aus, im FTSE 100 1 % des Portfolios (gewichtete Indizes werden nicht so einfach sein, aber die Grundidee ist dieselbe). Die Größe des Unternehmens, die Größe der Indexfonds und die Anzahl der Unternehmen im Index werden alle eine Rolle spielen.

Es gibt einen Meinungsartikel von Bloomberg, auf den ich unter https://www.bloomberg.com/opinion/articles/2015-07-07/can-you-really-game-index-funds- verwiesen habe.

Ein Unternehmen, das den Index verlässt, wird im Allgemeinen nicht (zum Beispiel) 1 % des FTSE-100 ausmachen, da im Allgemeinen die kleinsten Unternehmen ausscheiden. Das kleinste Unternehmen hat eine Marktkapitalisierung von etwa 2 Milliarden £ und die Gesamtmarktkapitalisierung beträgt etwa 2 Billionen £. Wenn also das kleinste Unternehmen ausscheidet, ist das eine Änderung von 0,1 %, nicht eine Änderung von 1 %.
Vielen Dank für Ihre Antwort, die im Wesentlichen "es kommt darauf an" lautet und dass es keine allgemeinen Richtlinien gibt. Und danke für den Artikel.
Was genau macht ein ETF, wenn ein Unternehmen in einen Index aufgenommen oder daraus entfernt wird?
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