Betrachten Sie einen ETF für Unternehmensanleihen mit Ziellaufzeit wie den iShares iBonds Dec 2020 Term Corporate ETF (NYSE Arca: IBDL). Die Verfallrendite des ETF beträgt ca. 1 %. Der Fonds hält über 250 Anleihen verschiedener Unternehmen. Angenommen, eines dieser Unternehmen bricht vor der Fälligkeit ihrer Anleihe zusammen. Wie wirkt sich das auf den Betrag aus, den ich erhalte, wenn der ETF im Dezember 2020 liquidiert wird?
Angenommen, 1 % der Anteile des ETF befindet sich in einem Unternehmen, das später bankrott gehen wird. Bedeutet das, dass die tatsächliche YTM meiner Investition 0 % beträgt (oder schlimmer, wenn es mehrere Zusammenbrüche gibt)?
Der ETF erhält seine Erlöse aus den Kupons und der Rückzahlung der zugrunde liegenden Anleihen. Wenn also einige der Anleihen ausfallen, erhält der ETF nicht die vollen Erlöse (sie können je nach Rückgewinnungsrate teilweise Erlöse erzielen), sondern der Wert entsprechend fallen lassen.
Allerdings handelt es sich hierbei um einen Investment-Grade- Anleihenfonds. Die langfristige Ausfallrate für diese Anleihen liegt laut S&P bei etwa 0,3 % . Außerdem würde ein Unternehmen, das kurz vor dem Zahlungsausfall steht, höchstwahrscheinlich lange im Voraus herabgestuft (außer bei einem massiven, unerwarteten Rückgang der Solvenz, den die Ratingagenturen übersehen), sodass seine Anleihen vom Fonds vor einem tatsächlichen Zahlungsausfall verkauft und reduziert würden Verluste.
Ich versuche nicht zu sagen, dass es nicht passieren kann, aber die Wahrscheinlichkeit , dass es passiert, sollte deutlich unter der 1%-Schwelle liegen, um alle Gewinne zunichte zu machen.
Sinkt der Wert der Bestände eines ETFs, dann sinkt auch der Wert des ETFs. Wird die Anleihe wertlos, würde sich dieser maximale Verlust anteilig im Kurs des ETF niederschlagen. Wenn es 1 % des Wertes des ETF ausmacht, dann würde der Wert des ETF um 1 % fallen. Die YTM würde auch reduziert werden.
Fluss
D Stanley