Warum werden Anleihen-ETFs normalerweise für die Diversifizierung in Anleihen empfohlen?

Sie erwähnen, dass ein diversifizierter Anleihen-ETF „kein bekanntes Fälligkeitsdatum hat“ und daher „ständig Zinsrisiken eingeht“. Dies ist teilweise richtig.

Sie sagen dann: "Das sieht für mich sehr spekulativ aus." Das stimmt zumindest nicht, nicht anders als bei einer Einfachbindung.

Betrachten Sie ein einfaches Bindungsbeispiel :

Sie besitzen eine einzelne Anleihe mit einer Laufzeit von 1 Jahr und einer jährlichen Verzinsung von 3 %. Nennen wir den Kaufpreis im Januar 1.000 US-Dollar, sodass Sie am Ende des Jahres mit 1.030 US-Dollar rechnen würden. Sie haben es genau zu seinem fairen Preis gekauft. Wenn Sie es im Juni an jemanden verkaufen würden, wäre der faire Preis dafür 1.015 $ - Ihr ursprünglicher Preis plus 15 $ an aufgelaufenen Zinsen. Dann, sagen wir, die globalen Marktzinsen verdoppeln sich – eine gleichwertige Anleihe hätte jetzt Zinssätze von 6 %. Dies wirkt sich nicht auf Ihre 1.030 $ aus, die Sie am Ende des Jahres erhalten, aber jemand würde Ihnen nicht 1.015 $ für Ihre Anleihe zahlen wollen, wenn er eine 6-monatige Anleihe für 1.015 $ kaufen und am Ende bei 1.045 $ landen könnte das Jahr. Um Ihren Fälligkeitsbetrag von 1.030 $ in 6 Monaten zu verdienen, wenn die Marktzinsen 6 % betragen, würde ein Käufer auf dem offenen Markt nicht mehr als 1 $ zahlen wollen,Hinweis – Sie könnten dieses Angebot von 1.000 $ von einem Käufer im Juni annehmen und es zu Marktzinsen von 6 % investieren, um bis Ende des Jahres immer noch Ihre erwarteten 1.030 $ zu verdienen .

Auch beim Kauf einer einzelnen Anleihe steigt oder fällt Ihr Marktwert also mit den Marktzinsen. Ihr Kapital bleibt erhalten, indem Sie durch das Halten der Anleihe den gleichen nominalen Dollarwert erhalten, aber da die Zinssätze gestiegen sind, ist dieser Nominalwert am Ende des Jahres nicht mehr so ​​​​wert, wie er einmal war.

Anstatt eine einzelne Anleihe zu kaufen, könnten Sie eine Anleihenleiter erstellen – nehmen Sie an, Sie kaufen jeden Monat des Jahres 12 Anleihen, alle mit Laufzeiten von 1 Jahr. Dies würde genauso funktionieren wie oben, aber Sie würden die Berechnungen jeden einzelnen Monat einzeln durchführen. Was dies bewirken würde, wäre im Grunde genommen den Marktzinssatz in jedem einzelnen Monat zu übernehmen, anstatt „alle Eier in einen Korb zu legen“ und im Januar den vollen Zinssatz zu nehmen [es gibt andere Stufenvorteile, wie z. B. immer liquides Bargeld zur Verfügung zu haben für Notfälle, damit Sie nicht viel gebunden haben]. An einem Ende der Skala könnten Sie heute eine 20-jährige Anleihe kaufen, die zu einem unglaublich stabilen Zinssatz fällig wird, und am anderen Ende der Skala könnten Sie eine Anleiheleiter haben, die in diesem Fall 1/12 beträgt Ihr Kapital am Markt zum Zinssatz dieses Monats,

Ein gemischter ETF funktioniert auf die gleiche Weise, mit der Ausnahme, dass kontinuierlich Fälligkeiten auftreten, was bedeutet, dass jeden Tag einige Anleihen fällig werden und Wert in den ETF fließen, der dann verwendet wird, um neue Anleihen unter einer beliebigen relevanten Struktur zu kaufen, aus der der ETF besteht neue Fälligkeitstermine zu aktuellen Marktkursen . Ein diversifizierter Anleihen-ETF mit rollierenden Laufzeiten ist im Wesentlichen eine gigantische Anleihenleiter mit fortlaufenden Laufzeiten.

Wenn Sie sich einen Anleihen-ETF ansehen und denken: „Hey, dieser Wert bewegt sich nach oben oder unten, und ich bekomme mein zurückbehaltenes Kapital nie wirklich heraus “, dann tun Sie das im Grunde genommen – aber wie bei dem Anleihenbeispiel über den wahren Barwert dieses zurückbehaltenen Kapitals wird im Wesentlichen basierend auf dem Wert des Geldes selbst schwanken - basierend auf den Marktzinssätzen.

All dies hat den Vorteil, dass Sie über eine höhere Liquidität verfügen, da ein diversifizierter Fonds breiter anwendbar ist als einzelne Anleihen, sodass die Anzahl der Käufer exponentiell steigt, während eine einzelne Anleihe möglicherweise nur selten gehandelt wird, was bedeutet, dass Sie möglicherweise eine nehmen müssen ein bisschen Verlust, wenn Sie liquidieren mussten.

Granularität
Eine Einfachbindung hat einen recht hohen Nennwert . Dies mag für den institutionellen Anleger keine Rolle spielen, macht es aber für den Durchschnittsbürger problematisch, der möglicherweise nicht genug Geld investiert hat, um eine einzelne Anleihe zu kaufen. Diese Granularität macht es auch sehr schwierig, richtig über mehrere Anleihen zu diversifizieren und Ihre monatlichen Beiträge hinzuzufügen . Der Kauf von Anteilen eines Rentenfonds entspricht viel besser den Bedürfnissen und Fähigkeiten eines Kleinanlegers.

Erforderliches Management
Wenn Sie eine einzelne Anleihe kaufen, erhalten Sie viele kleinere Couponzahlungen, die Sie wahrscheinlich reinvestieren müssen. Dies trifft wiederum das Granularitätsproblem ziemlich hart, wie werden Sie 200 €/$/GPB in einzelne Anleihen reinvestieren? Ein Rentenfonds beseitigt alle Verwaltungsprobleme

Zinssensitivität
Es stimmt, dass langfristige Anleihen erheblich an Wert verlieren, wenn die Zinsen stark steigen. In Kombination mit niedrigen aktuellen Zinsen ergibt dies auf absehbare Zeit eine ziemlich niedrige erwartete Rendite für langfristige Anleihen. Dieses Problem kann jedoch gemildert werden. Es besteht keine Notwendigkeit, einen gesamten Rentenmarktfonds mit vielen über 20-jährigen Anleihen zu kaufen. Es gibt viele Rentenfonds mit kürzeren und mittleren Laufzeiten , die von steigenden Zinsen viel weniger betroffen sein werden.

Ich würde eine „Bindungsleiter“ aufbauen, die aus einzelnen Bindungen besteht

Glauben Sie nicht, dass dies Teil einer Anleihe-ETF-Strategie ist? Glauben Sie, dass sie Anleihen mit extrem langer Laufzeit auf unbestimmte Zeit halten? Welche Erkenntnisse würden Ihrer Meinung nach dazu führen, dass eine Anleiheleiter in einem Umfeld mit steigenden Zinsen besser abschneidet?

Das Halten eines Anleihen-ETFs ist NICHT dasselbe wie das Halten einer kleinen Anzahl einzelner Anleihen auf unbestimmte Zeit. Sie kaufen und verkaufen Anleihen, genau wie Aktien-ETFs Aktien kaufen und verkaufen, entsprechend ihrer Anlagestrategie.

Anleihen-ETFs haben im Allgemeinen ein geringeres Risiko (in Bezug auf die Varianz der Rendite), und Sie können ETFs mit unterschiedlichem Risiko/Rendite-Niveau finden, von risikofreien Staats-ETFs bis hin zu hochrentierlichen spekulativen ETFs, die verschiedene Märkte abdecken (inländisch, international, Unternehmen, Kommunen usw.), sodass zahlreiche Optionen zur Diversifizierung eines Aktienportfolios zur Verfügung stehen.

Ja, die Zinssätze sind relativ niedrig und ein Anstieg der Zinssätze würde den Wert von Anleihen im Allgemeinen verringern. Aber Bond-ETF-Manager sind keine Idioten. Sie wissen, was zu tun ist, wenn die Zinsen steigen , um diese Auswirkungen zu mindern, und können ihr Portfolio neu ausrichten, um von höheren Zinsen zu profitieren. Genau wie Aktien können sich ETFs anpassen, wenn der Aktienmarkt fällt.

Die Antwort von „Grade ‚Eh‘“ entkräftet Ihre Argumente gegen Anleihen-ETFs wirkungsvoll.

Es gibt jedoch ein großes Problem mit Anleihen-ETFs und Indexfonds, das Sie nicht erwähnt haben: Sie sind oft kapitalisierungsgewichtet , sodass sie automatisch ein hohes Engagement bei den größten Anleiheemittenten haben. Oft werden die Unternehmen und Regierungen, die am meisten Kredite aufnehmen, zu den größten Kreditrisiken.