Wie entscheiden Sie zwischen der Investition in einen ETF oder in einen Investmentfonds für die beliebten Aktienindizes? Handelskosten, Steuereffizienz, Kapitalgewinne?
Die zu berücksichtigenden Faktoren:
Was ist Ihr Zeithorizont?
Auf lange Sicht wollen Sie unbedingt die Kostenquote minimieren – eine scheinbar magere Gebühr von 2 % pa kann Sie über 35 Jahre ein Drittel Ihrer Ersparnisse kosten.
Auf kurze Sicht könnten die Kosten des Ein- und Ausverkaufs eine größere Rolle spielen. Ein Investmentfonds kann vorgezogen werden, dh beim ersten Kauf wird ein fester Anfangsprozentsatz berechnet. ETFs, die wie eine Aktie täglich an einer Börse gehandelt werden, haben das nicht. Was Sie dort zahlen, ist die Maklerprovision und die Geld-Brief-Spanne (und möglicherweise ein Aufschlag/Abschlag, den der ETF gegenüber dem zugrunde liegenden Vermögenswert hat).
Eine andere Sache, die Sie im Auge behalten sollten, ist der Tracking Error: Wie genau spiegelt der Fonds den zugrunde liegenden Index wider, den er nachzubilden versucht? Meistens arbeitet es gegen Sie. Ich bin mir jedoch nicht sicher, ob es dort einen systematischen Unterschied zwischen ETFs und Fonds gibt.
Größe und Alter eines Fonds können in der Tat eine Rolle spielen - ich hatte neue und kleinere ETFs, die nicht abgehoben wurden, also musste ich das Geld verkaufen und neu zuweisen.
Zwei weitere Nebenaspekte: Synthetische ETFs und die Kreditvergabe an Leerverkäufer. 1) Einige ETFs sind synthetisch, das heißt, sie kaufen nicht alle zugrunde liegenden Aktien, die den Index replizieren, sondern besitzen die Aktien tatsächlich. Stattdessen legen sie das Geld auf der Bank an und schließen einen Swap mit einer Gegenpartei ab, typischerweise einer Investmentbank, die verspricht, ihnen die entsprechende Rendite für das Halten dieses Aktienportfolios zu zahlen. In diesem Fall haben Sie ein (implizites) Kreditengagement gegenüber dieser Gegenpartei – wenn der Index gut abschneidet und sie nicht zahlen, nun, Pech gehabt. Der ETF hat sich auf diesen Swap verlassen, die Aktien, aus denen der Index besteht, nie wirklich gehalten und wird die Differenz nicht unbedingt ausgeben.
2) In ähnlicher Weise halten einige (nicht-synthetische) ETFs die Aktien, verleihen sie dann aber an Leerverkäufer und verdienen so zusätzliches Geld. Dies erhöht den Gewinn des ETF-Anbieters und senkt möglicherweise Ihre Kostenquote (wenn er einen Teil des Gewinns weitergibt oder niedrigere Gebühren verlangt). Also, das ist eine gute Sache. Im Falle eines operativen Misserfolgs oder wenn der Leerverkäufer seinen Verpflichtungen zur Rückgabe der Aktien nicht nachkommen kann, besteht ein Verlustrisiko.
Diese beiden Überlegungen sind in normalen Zeiten nicht wirklich ein Faktor (außer bei der Verbesserung der ETF-Kostenquoten), aber während der Kernschmelze von 2009 wurden sie als zu berücksichtigende Dinge an die Börse gebracht.
Investmentfonds und ETFs reinvestieren oder zahlen Dividenden aus. Für einen bestimmten Investmentfonds können Sie möglicherweise wählen, während ETFs normalerweise von der einen oder anderen Art sind. Ich bin mir nicht sicher, wie sich die steuerliche Behandlung dort unterscheidet, tut mir leid (nicht etwas, mit dem ich mich in meiner Gerichtsbarkeit befassen muss).
Als Faustregel gilt jedoch, wie Alex Vieux sagt, dass ETFs für einen beliebten Index langfristig billiger sein werden. Sehr kostengünstige Investmentfonds wie Vanguard könnten jedoch wettbewerbsfähig sein.
Wenn Sie nur einen Index abbilden möchten, sind ETFs im Allgemeinen der bessere Weg.
Wunderkerze