Gibt es ein zusätzliches Risiko beim Besitz einer ADR gegenüber der zugrunde liegenden Aktie?

Eines meiner Lieblingsspiele zur Genesung ist Mittal Steel (NYSE: MT).

Ich kaufe dort den MT ADR (American Depositary Receipt), weil ich in den USA lebe.

Setze ich mich einem zusätzlichen Risiko aus, wenn ich den ADR anstelle der zugrunde liegenden Aktie besitze? Gab es jemals unangenehme Probleme mit ADRs, die nicht genau wie die zugrunde liegende Aktie abschneiden?

Ich verstehe die Vorteile von ADRs und frage mich nur, ob es Nachteile gibt.

Antworten (1)

Ja, der ADR wird an einer von der zugrunde liegenden Börse getrennt gehandelt und kann (und tut) Preisschwankungen sehen, die nicht mit den (börsenkorrigierten) Schwankungen übereinstimmen, die auf dem ursprünglichen Markt auftreten.

Sie setzen sich wahrscheinlich einem zusätzlichen Risiko aus, das mit Folgendem zusammenhängt:

  • Volatilität der Finanzmärkte
  • Handelsmuster auf dem amerikanischen Markt
  • Besteuerung, Handel und andere Probleme, die sich aus internationalen Beziehungen ergeben (stellen Sie sich eine ADR vor, bei der sich die Beziehungen des fremden Landes zu den USA schnell verschlechtern; sein USD-Wert kann im Gleichschritt fallen und unter den Wert seiner einheimischen Währung fallen)
  • Liquiditätsverlust (ADRs sind oft schwieriger zu verkaufen)
Würden diese Schwankungen nicht tatsächlich eine Arbitragemöglichkeit darstellen? Irgendwann muss sich der Preis des ADR an den Preis des Wertpapiers im Heimatmarkt anpassen.
Die zusätzliche Komplexität erhöht sowohl die Gelegenheit für Arbitrage (gibt Anreize für Spekulanten) als auch erschwert Wertberechnungen (was es wahrscheinlicher macht, dass im Wesentlichen korrekte, nicht synchrone Preise mit einer Arbitrage-Gelegenheit verwechselt werden). Ja, es wird Punkte geben, an denen der ADR in Korrelation zum zugrunde liegenden Wertpapier bewertet wird, aber das sind keine zuverlässig vorhersehbaren Punkte.
@EricPetroelje Sie haben Recht mit dem Potenzial für ADR-Arbitrage. Ich habe das mal bei einem früheren Arbeitgeber gemacht. Aber die durch ADR-Arb-Trades zu verdienenden Beträge waren normalerweise gering, und eine Kombination aus Synchronisationsproblemen, Steuern und anderen Kosten führte zu einer mageren Auswahl. Aber es war eine schöne, geradlinige Strategie und leicht auf gelegentliche Fehlbewertungen und Gewinnmöglichkeiten zu überwachen.
@EllieKesselman, die Frage ist also, sollten Sie das ADR oder das Nicht-ADR kaufen? In was steckt man besser Geld? Oder kaufst du 50/50?
Was passiert, wenn die ausgebende Bank in Konkurs geht? siehe Frage hier? money.stackexchange.com/questions/137307/…
@Pacerier Es hängt davon ab, wie Sie den ADR und die zugrunde liegende Aktie arb. Nehmen wir an, Sie möchten in einem lang und in dem anderen kurz sein. Wenn Ihr Zugang zu den inländischen Aktien gut ist (dh nativ an ihrer Heimatbörse gehandelt wird), dann shorten Sie sie dort und gehen Sie long auf den ADR in den USA. Es wäre schwieriger, ein ADR (in Bezug auf Verfügbarkeit und Kosten) leerzuverkaufen als die Aktie. Es gibt andere Möglichkeiten der Arbitrage unter Verwendung von Optionen auf einheimische Aktien in den heimischen Märkten im Vergleich zum ADR in den USA. Sie hängt auch von der relativen Liquidität des ADR gegenüber der zugrunde liegenden inländischen Aktie ab. Vielleicht auch die f/x-Volatilität.
Gibt es ein zusätzliches Risiko beim Besitz einer ADR gegenüber der zugrunde liegenden Aktie?
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