Vergleich zwischen dem Kauf einer Aktie und dem Verkauf eines nackten Puts

Ja, natürlich gibt es dazu Studien. Dies ist nicht mehr als eine Frage, ob die Optionen angemessen bepreist sind. (Bei richtiger Preisgestaltung wird Ihre Strategie vor den Transaktionskosten im Durchschnitt kein Geld verdienen und nach Berücksichtigung der Transaktionskosten verlieren. Wenn Sie mit Ihrer Strategie im Durchschnitt Geld verdienen könnten, sollte der Markt – und wird im Allgemeinen – eine Anpassung vornehmen im Optionspreis zu kompensieren.)

Die bekanntesten Studien dazu wurden von Black und Scholes und dann von Merton durchgeführt. Diese Arbeit wurde 1995 mit dem Nobelpreis ausgezeichnet. Obwohl die Black-Scholes- (oder Black-Scholes-Merton-) Gleichung heute so bekannt ist, dass die Leute sie vielleicht vergessen, haben sie sich nicht einfach eines Tages hingesetzt und eine Gleichung geschrieben, die sie dachten war cool. Sie leiteten die Gleichung tatsächlich basierend auf Marktfaktoren ab.

Neben dieser "Pionierarbeit" hast du mindestens zwei Studienrichtungen. Akademiker haben die Preisgestaltung von Optionen weiter untersucht, einschließlich, aber nicht beschränkt auf Überarbeitungen des ursprünglichen Black-Scholes-Modells, und Hedgefonds / große Handelshäuser haben „Quants“, die sich die ganze Zeit mit diesem Zeug befassen. Ersteres könnten Sie nachschlagen, wenn Sie möchten. Letzteres wird nie das Licht der Welt erblicken, weil es proprietär ist.

Wenn Sie spezifische Referenzen wünschen, denke ich, dass jedes Lehrbuch für einen quantitativen Finanzunterricht ein guter Ausgangspunkt wäre. Es würde mich nicht überraschen, wenn Sie Ihre Strategie tatsächlich als Teil einer Hausaufgabenaufgabe wiederfinden.

Das soll übrigens nicht heißen, dass Sie mit dieser Art von Handel kein Geld verdienen können, aber Ihre Strategie muss mehr Informationen enthalten, als Sie hier skizziert haben. Die Auswahl der Informationen und der rechtzeitige Zugriff darauf sind der Schlüssel.

Ich verkaufe einen Put zum Ausübungspreis am Markt. Die Aktie steigt in den nächsten Monaten um 50 $. Ich habe die Prämie erhalten, aber den Rest des potenziellen Gewinns verloren, hatte aber die ganze Zeit das Abwärtsrisiko.

Es gibt kein kostenloses Mittagessen.

Bearbeiten - Sie können einen BS (Black-Scholes) -Rechner verwenden , um Ihr eigenes Backtesting zu erstellen. Der Rechner zeigt, dass ein Zinssatz von 1 %, eine Rendite von 2 % und eine Volatilität von 15 % einen Put-Preis ergeben, der fast identisch mit dem Preis ist, den ich für S&P (speziell den SPY ETF) von 205 $ sehe. Keine Antwort hier, einschließlich meiner, gab irgendeinen Hinweis auf eine Studie. Wenn es einen gibt, wird es sich mit ziemlicher Sicherheit um einen Index handeln, nicht um einzelne Aktien. Beachten Sie, dass Jacks Antwort, die auf PUTX verweist, genau das tut. Der SPY ETF und seine Put-Optionen. Mein Vorschlag hier würde es Ihnen theoretisch ermöglichen, diese Strategie auch für einzelne Aktienoptionen zu analysieren.

Für SPY - Mit SPY bei 204,40 ist dies der Put, den Sie sich ansehen würden -

Das Zwölffache der Prämie beträgt 33,36 $ oder 16 % des aktuellen Preises. Der nächste Teil der Übung besteht darin, zu sehen, wie sich die monatlichen Höhen und Tiefen auf diese Rendite auswirken. Ein Rückgang auf 201 $ löscht die Prämie dieses Monats aus.

Es kommt vor, dass es jetzt der 18. März ist und wir trotz eines schlechten Starts in das Jahr am Break-Even YTD sind. Ein Blick zurück zeigt

• 15. Dezember - 205,03 $
• 15. Januar - 187,81 $
• 12. Februar - 186,63 $
• 18. März - 204 $ - aktueller Preis

Im Dezember haben Sie eine Prämie von 2,87 $ (damals 1,4 % des aktuellen Kurses) eingesammelt, aber im Januar schlossen Sie mit einem Verlust von 12 $. Autsch. Nun, wenn Sie im Januar angefangen haben, hätten Sie die Prämien für 2 Monate abgeholt und heute oder am Montag den 3. verkauft. Sie hätten bisher 2,8 % Gewinn gegenüber dem S&P-Break-Even.

Zuletzt, wenn Sie einen nackten Put verkaufen, müssen Sie Margin-Geld aufbringen. Ich bin mir nicht sicher, wie viel, aber ich verwende den Prozentsatz des Wertes der zugrunde liegenden Aktie, um die Rendite zu berechnen. Diese Wahl ist umstritten, sie hält nur die Prozente sauber. Sonst zahlst du kein Geld und hast unendliche Rendite.

Warum das alles selber machen? Zahlen Sie einen bescheidenen Preis, um dies von einem Fachmann für Sie erledigen zu lassen. Schauen Sie sich die Ticker PUTX, PUTW an.

Optionspreise werden berechnet, indem die Kosten für den Erhalt der Optionsrenditen unter Verwendung einer Strategie ermittelt werden, bei der der zugrunde liegende Vermögenswert kontinuierlich gehandelt wird. Es hört sich so an, als würde das, was Sie beschreiben, die Option schnell handeln, um ähnliche Renditen wie die Aktie zu erzielen. Die Gleichberechtigung geht in beide Richtungen.

Wenn die Option angemessen bepreist ist, kostet eine Strategie, die Aktienrenditen unter Verwendung der Option nachbildet, dasselbe wie der Kauf der Aktie.

Da Sie nicht kontinuierlich handeln können, können Sie die Aktienrendite nicht wirklich replizieren, und es mag so aussehen, als würden Sie Arbitragegewinne erzielen (Puts können ungewöhnlich teuer erscheinen), aber Sie tun dies, indem Sie ein Tail-Risiko tragen (dh Der Verkauf von Puts verliert mehr Geld als der Besitz der zugehörigen Aktie, wenn ein ungewöhnlich schlechtes Ereignis eintritt).