Laut folgendem Artikel :
Anleihen mit niedrigeren Kuponsätzen haben im Allgemeinen ein höheres Zinsrisiko als ähnliche Anleihen mit höheren Kuponsätzen.
Und:
Stellen Sie sich zum Beispiel eine Anleihe vor, die einen Kupon von 2 % hat, während eine andere Anleihe einen Kupon von 4 % hat. Alle anderen Merkmale der beiden Anleihen [...] sind gleich. Wenn die Marktzinsen steigen, wird der Kurs der Anleihe mit dem Kupon von 2 % stärker fallen als der der Anleihe mit dem Kupon von 4 %.
Warum sollte der Kurs der Anleihe Nr. 1 weiter fallen?
Das Schlüsselkonzept hier heißt Yield To Maturity (YTM). Dies ist die Rendite, die eine Anleihe hat, wenn sie bis zu ihrem Rückzahlungsdatum gehalten wird. Er errechnet sich aus dem Kupon und dem heutigen Kurs der Anleihe. (Was vielleicht nicht wahr ist.) Wenn die Zinssätze steigen und fallen, passt sich der Preis, für den eine Anleihe gekauft oder verkauft wird, so an, dass die YTM der aktuellen YTM neuer ähnlicher Anleihen entspricht.
Schauen wir uns ein Beispiel mit einigen einfachen Zahlen an. Angenommen, wir haben zwei Staatsanleihen mit einer Restlaufzeit von 5 Jahren. (Sie wurden zu unterschiedlichen Zeiten mit unterschiedlichen Laufzeiten ausgegeben.) Man zahlt 4 %, man zahlt 2 %. Nehmen wir nun an, dass die Rendite neu ausgegebener 5-jähriger Staatsanleihen 5 % beträgt. Was wird passieren? Der Preis der beiden Anleihen wird nach unten angepasst, bis die effektive Rendite basierend auf dem Preis, zu dem die Anleihe gehandelt wird, 5 % beträgt. Der Preis der 4 %-Anleihe muss um etwa 4,5 % des Nennwerts fallen, und der Preis der 2 %-Anleihe wird um etwa 13 % des Nennwerts fallen.
Es ist immer gut, sich daran zu erinnern, dass Anleihekurse und Zinssätze auf einer Schaukel sind. Wenn die Zinsen steigen, sinken die Preise bestehender Anleihen und umgekehrt.
DJohnM
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