Ich versuche zu verstehen, wie man in (nicht-amerikanische) Staatsanleihen investiert. Wenn ich mir Daten ansehe, die ich online über die bei meinem Broker verfügbaren Anleihen finden kann, erhalte ich Informationen, die ich nicht verstehen kann. Nehmen Sie zum Beispiel die niederländische Staatsanleihe NL0010071189.
Diese Website gibt derzeit an, dass ihre Rendite -0,04 % beträgt. Der aktuelle Kurs liegt bei 134,67, der Ausgabepreis bei 96,29 und der Kupon bei 2,5 %.
Woher kommt diese Zahl von -0,04 %? Die Definition der Anleiherendite, die ich gefunden habe, ist der Kuponwert geteilt durch den aktuellen Preis. In diesem Fall, soweit ich das beurteilen kann, wäre das (0,025 * 96,29) / 134,67 oder 1,78 %
Ich habe ein paar Online-Ertragsrechner ( 1 2 3 ) ausprobiert und ihre Ertragsberechnung scheint mit meiner übereinzustimmen, aber ihr YTM scheint einen Fehler zu machen oder 0 zu produzieren. computestuff.com ergab -0,286 %. Für die Jahre bis zur Fälligkeit habe ich 14 eingegeben, da zum Zeitpunkt des Schreibens 2033 (Fälligkeitsdatum) noch 14 Jahre entfernt ist.
Was geht hier vor sich? Was bedeuten diese Zahlen (insbesondere die -0,04 %) und wie werden sie berechnet?
Eine negative Rendite bedeutet nur, dass Sie 101 $ bezahlt haben, um in Zukunft 100 $ zu erhalten. Negative Renditen treten aus Gründen auf, einschließlich, aber nicht beschränkt auf die Erwartung, dass die Renditen in Zukunft noch niedriger sein werden.
Sofern Sie die Versicherungsgrenze für Sparkonten in Ihrem Land nicht weit überschritten haben, bedeuten Ihnen negative Renditen nichts.
Um zu erweitern, ist YTM (Yield to Maturity) eine komplizierte Berechnung, insbesondere wenn Sie sich an mehrjährige Anleihen wagen. Als Beispiel kaufen Sie eine 10-jährige 100-Dollar-Anleihe mit einem 5-%-Coupon für 99 Dollar (Nehmen wir einfach an, dass die Couponzahlungen der Einfachheit halber einmal pro Jahr erfolgen.)
Wenn Sie im ersten Jahr 99 $ zahlen, erhalten Sie 5 $ als Couponzahlungen. Ihre Rendite im Jahr 1 beträgt also 5,05 % (5/99 = 0,050505)
Die zukünftigen Jahre sind ein wenig anders, weil Sie in Jahr 2 weitere 5 $ erhalten, aber dieses Mal dauerte es 2 Jahre, bis Sie sie erhielten. In Jahr 3 ist es die gleiche Geschichte, eine weitere 5-Dollar-Gutscheinzahlung und so weiter bis Jahr 10, wenn Sie 105 Dollar erhalten; Nennbetrag und endgültige Couponzahlung. YTM errechnet daraus einen Barwert. Es ist nicht nur eine einfache Formel. IRR (Internal Rate of Return) ist eine andere Art der langfristigen Cashflow-Renditeberechnung, die für Anleihenvergleiche sinnvoll sein kann.
Der Kauf von Anleihen nach ihrer Emission fügt den erschwerenden Faktor der Vorauszahlung aufgelaufener Kuponzahlungen hinzu. Wenn Sie diese Anleihe genau sechs Monate nach dem dritten Jahr kaufen würden, möchten Sie als Verkäufer möglicherweise die 2,50 USD der aufgelaufenen Couponzahlung in Höhe von 5 USD. Jetzt hat die Anleihe nur noch 6,5 Jahre übrig und Sie haben 2,50 $ in Ihren Kaufpreis aufgenommen, der wirklich nur für die Couponzahlung des ersten Jahres gilt. Beide Faktoren wirken sich auf die YTM aus.
NL0010071189gab mehrere "Zusammenfassungsseiten" der Anleihe, aber die meisten schienen den Nenn- / Rückzahlungswert nicht zu erwähnen. Dieser Eintrag an der Prager Börse hat einen TVAL von 100, was es sein könnte, und diese Milano Finanza-Seite hat es expliziter ("Fälligkeitsrückzahlungswert"). Ich vermute, die Leute "wissen", dass der Nennwert 100 ist.Die Rendite entspricht dem Barwert der Coupons und dem Rückzahlungswert im Verhältnis zum aktuellen Kurs. Um die Rendite zu berechnen, müssen Sie die erwarteten zukünftigen Zinssätze kennen, um die Coupons auf ihren Wert in der heutigen Währung abzuzinsen .
Wenn eine Anleihe eine negative Rendite aufweist, bedeutet dies, dass Sie heute mehr für die Anleihe zahlen, als Sie in Kupons zurückerhalten (tatsächlich zahlen Sie in diesem Fall 134,67 für etwa 132,50 in zukünftigen Zahlungen (Kupons und Kapital). es bedeutet, dass Sie die Bank/Regierung/Firma dafür bezahlen , Ihr Geld für Sie aufzubewahren.
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