Angenommen, IBM-Aktien werden zu 100 $ pro Aktie gehandelt und ein Händler kauft eine 100 $ Call-Option von IBM für 2,00 $ pro Kontrakt.
Szenario 1
IBM kostet bei Ablauf 105 US-Dollar. Der Gewinn des Käufers beträgt 300 $ (+ 5 $ - 2 $)
Szenario 2
IBM liegt bei Ablauf bei 101 $. Der Verlust des Käufers beträgt 100 $ (+ 1 $ - 2 $)
Szenario 3
IBM liegt bei Ablauf unter 100 $ und der Anruf verfällt und ist wertlos. Der Verlust beträgt 100 % der gezahlten Prämie (- $200).
Was wäre in allen drei Szenarien die Auszahlung für den Verkäufer? Und warum?
Hätte der Verkäufer nicht in jedem Szenario eine Auszahlung der vom Käufer für den Vertrag gezahlten Prämie, was bedeutet, dass er in allen Szenarien einen Gewinn von 200 $ hätte?
Kann mir bitte jemand erklären, was mit der Auszahlung des Verkäufers bei Verfall passiert, wenn der Preis des Vermögenswerts höher als der Ausübungspreis ist, und was mit der Auszahlung des Verkäufers passiert, wenn der Preis des Basiswerts niedriger als der Ausübungspreis ist?
Der Call-Verkäufer ist verpflichtet, IBM zu 100 $ zu verkaufen, wenn es bei Ablauf über 100 $ liegt. Ist dies der Fall, entspricht sein Gewinn oder Verlust der erhaltenen Prämie abzüglich des inneren Werts des Calls. Der innere Wert ist der Betrag im Geld.
1) Bei 105 $ beträgt der innere Wert 5 $, also beträgt der Verlust - 300 $ (+ 2 $ - 5 $)
2) Bei 101 $ beträgt der innere Wert 1 $, also beträgt der Gewinn + 100 $ (+ 2 $ - 1 $)
3) Unter $100 verfällt der Call wertlos und der Gewinn beträgt die vollen + $200
Beachten Sie, dass der P&L des Call-Verkäufers die additive Umkehrung des Gewinns des Call-Käufers ist. Was auch immer der Call-Verkäufer macht, der Put-Käufer verliert und umgekehrt.
Beachten Sie, dass ein Naked-Call-Verkäufer entweder seine Position bis zum Verfall BTC oder den Basiswert BTO muss, damit er nach der Zuweisung flach ist. Wenn er dies nicht tut, wird sein Short-Call automatisch vom OCC (Exercise By Exception) ausgeübt und am Montagmorgen wird er 100 Aktien pro verkauftem Call short haben.
Der Schreiber der Call-Option erhält die Optionsprämie. Wenn die Option ausgeübt wird, erhält der Optionsschreiber den vereinbarten Preis, trägt aber seine eigenen Kosten für den Erwerb der zugrunde liegenden Aktie. Für jeden Teil des Prozesses können Transaktionskosten anfallen.
Wenn die Option also nicht gekündigt wird, ist die Auszahlung für den Optionsschreiber:
Und wenn die Option aufgerufen wird, ist die Auszahlung für den Optionsschreiber:
Wenn der Optionsschreiber IBM zu 90 $ gekauft und eine 95 $-Option zu einer Optionsprämie von 2 $ geschrieben hat, als der Markt bei 95 $ gehandelt wurde, dann stellt diese Aktie einen Gewinn von 2 $ dar, wenn die Option nicht gekündigt wurde, oder 2 $ + (95 $ - 90 $) = $7 Gewinn, wenn die Option aufgerufen wurde (ohne Transaktionskosten), unabhängig vom Preis zum Zeitpunkt der Ausübung der Option.
Nun, wenn der Kaufpreis 100 $ gewesen wäre und alles andere gleich geblieben wäre, dann verliert der Optionsschreiber 3 $, wenn die Option ausgeübt wird.
Die große Gefahr besteht, wenn der Optionsschreiber keine IBM-Aktien besitzt und eine sogenannte „nackte Option“ schreibt. Wenn der Aktienkurs dann in die Höhe schießt und die Option ausgeübt wird, sieht sich der Optionsschreiber mit unbegrenzten Verlusten konfrontiert, da sein Kaufpreis dem entspricht, auf den der Aktienkurs in die Höhe geschossen ist, der Verkaufspreis jedoch auf 95 $ festgelegt ist.
Erwirbt der Stillhalter der Option die Aktie durch Leerverkauf, können die Transaktionskosten erheblich sein. Der Kaufpreis wäre der Preis zum Zeitpunkt der Rückgabe der geliehenen Aktie, so dass potenzielle Verluste immer noch unbegrenzt sind.
Haftungsausschluss: Dies ist keine Finanzberatung. Der Handel mit Optionen ist riskant. Bitte wenden Sie sich an einen geeigneten Finanzdienstleister, wenn Sie den Handel mit Optionen planen .
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Bob Bärker
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