Nehmen wir an, es gibt eine Aktie von ABC, die derzeit bei 8 $ liegt, und ich verkaufe darauf eine (nackte) Kaufoption mit einem Ausübungspreis von 10 $ und einer Laufzeit von zwei Monaten. Angenommen, mein Broker lässt mich dies tun, wenn ich 50 % des Aktienwerts auf meinem Margin-Konto habe – in diesem Fall 4 $.
Was passiert nun, wenn der Aktienkurs aus irgendeinem Grund schnell (innerhalb weniger Stunden) von 8 $ auf, sagen wir, 30 $ zu steigen beginnt? Was kann mein Makler tun, um eine Haftung zu vermeiden?
Es kann mich nicht zwingen, die Aktie zu kaufen, um die Position abzudecken, da ich nur 4 $ auf dem Margin-Konto habe und der Aktienkurs jetzt 30 $ beträgt.
Es kann den Call-Optionskontrakt nicht zurückkaufen, weil er jetzt mindestens 30 $-10 $ = 20 $ wert ist, was immer noch mehr ist als die 4 $, die ich habe.
Aber wenn es keines der oben genannten Dinge tut, wer zahlt dann am Ende des Tages den Inhaber der Call-Option, wenn er versucht, sie auszuüben?
Der Broker würde Ihnen einen Margin Call geben und Sie dazu bringen, mehr Geld auf Ihr Konto einzuzahlen. Sie würden nicht warten, bis der Aktienkurs 30 $ erreicht, sondern diese Maßnahme viel früher ergreifen.
Darüber hinaus ist es sehr unrealistisch, dass eine Aktie innerhalb weniger Stunden um 275 % steigt, und wenn die Aktie so volatil wäre, würde der Broker zunächst eine höhere Marge verlangen.
Worüber ich mir wirklich Sorgen mache, ist, dass Sie in einer solchen Situation nicht darüber nachdenken, was Sie im Rahmen Ihrer Risikomanagementstrategie tun würden. Bevor Sie die Option schreiben, sollten Sie bereits einen Ausstiegspunkt haben, an dem Sie die Option zurückkaufen würden, um Ihre Verluste zu begrenzen.
Wenn sich der Basiswert derzeit so aggressiv wie angegeben bewegt, würde der Broker Positionen sofort zwangsweise schließen, um die Margin aufrechtzuerhalten. Welche Wertpapiere tatsächlich geschlossen werden, hängt von den internen Algorithmen ab.
Bleibt das Eigenkapital auf dem Konto negativ, nachdem gegebenenfalls alle Positionen geschlossen wurden, schuldet der Inhaber des Kontos dem Broker den Saldo. Der Makler wird das Konto schließen und mit dem Inkasso beginnen, wenn der Kontoinhaber den Restbetrag nicht schnell bezahlt.
Manchmal verlangen Makler höhere Margin-Anforderungen als vorgeschrieben, um die oben genannte Eventualität zu verhindern.
Broker schließen häufig Positionen, die gegen interne oder externe Margin-Anforderungen verstoßen, sobald sie verletzt werden.
Ja, es kann den Call zurückkaufen, aber lange bevor die Aktie die 30-Dollar-Marke erreicht.
Nehmen wir an, Sie haben 1 $ durch den Verkauf des Anrufs erhalten. Das Gesamtgeld auf Ihrem Konto beträgt also 4 $ + 1 $ = 5 $.
Wenn die Aktie 10 $ erreicht (Ihr Strike), beträgt die Mindestmarge 5 $. Sobald der Bestand über 10 geht, wird Ihre Mindestmarge verletzt. Der Broker wird also Ihren Call zurückkaufen (zumindest tut das IB, es wartet nicht auf einen Margin Call).
Wenn die Aktie nun von 8 auf 30 gestiegen ist, ja, dann kauft der Broker sie bei 30 zurück, sodass Ihr Konto einen negativen Saldo hat. Angenommen, der Anruf kostet 20 $, wenn die Aktie 30 erreicht, Ihr Kontostand ist: 5 - (30-10) = -15.
Je nach Broker werden Sie vermutlich aufgefordert, Ihren Kontostand wieder ins Positive zu bringen. Wenn sie das nicht tun, riskieren sie, aus dem Geschäft auszusteigen.
Alex R