Welche Risiken birgt der Kauf und Verfall eines synthetischen Long (Long Call Short Put) im Vergleich zum Kauf des Basiswertes?

Als EU-Bürger darf ich keine in den USA ansässigen ETFs kaufen. Allerdings darf ich Optionen auf solche ETFs handeln und ausüben.

Eine Möglichkeit, die Aktien zu erhalten, die ich kaufen möchte, besteht darin, einen synthetischen (Long-Call + Short-Put mit gleichem Ausübungspreis und Verfall) zu kaufen und ihn verfallen zu lassen.

Können Sie mir helfen, die damit verbundenen Risiken und zusätzlichen Kosten zu verstehen? Ich möchte sie und ihre Risiken und Kosten mit anderen Alternativen vergleichen: Index-Futures, EU-basierte ETFs, CFDs (mit meinem aktuellen Broker), CFDs (mit eToro)

Könnten Sie einfach einen In-the-Money-Call kaufen, der Ende der Woche abläuft, und - bam! - Du bekommst sie zugeteilt und hast sie?
@Aganju Ja, aber selbst der Zeitwert von ein paar Tagen kann ziemlich bedeutend sein, also kann ich das durch den Verkauf des Puts ausgleichen. Außerdem gibt es bei einigen Aktien keine Optionen, die bald auslaufen; Ich schaue mir VGT an und frühester Ablauf ist der 15. Januar; Wenn ich dagegen den synthetischen Wert halte, fange ich sofort an, den Wert des Basiswerts zu replizieren, sobald der Handel abgeschlossen ist
Die Kernidee des Synthetischen ist, dass die Zeitprämie, die für den Put-Verkauf erhalten wird, den größten Teil/die gesamte Zeitprämie bezahlt, die für den Long-Call bezahlt wird. Das positive Put-Delta (Short-Negativ-Delta) und das Long-Call-Delta summieren sich auf 1,00, was das Delta der Long-Position des Basiswerts repliziert.

Antworten (2)

Welche Risiken birgt der Kauf und Verfall eines synthetischen Long (Long Call Short Put) im Vergleich zum Kauf des Basiswertes?

Wenn der zugrunde liegende ITM oder OTM abgelaufen ist. Sie würden zugewiesen werden. Die einzige Möglichkeit, dass die beiden Optionen wertlos verfallen würden, wäre, wenn der Basiswert bei Verfall genau zum Ausübungspreis der synthetischen Aktie schloss, und das ist selten.

Die zusätzlichen Kosten, die mit einem synthetischen Long verbunden sind, wären mehrere Bid/Ask-Spreads und zusätzliche Provisionen, wenn Sie diese noch zahlen (US-Anleger können ohne Provisionen handeln).

Das einzige andere Problem ist der Vergleich des Kaufpreises der synthetischen Long-Position mit dem aktuellen Kurs der Aktie. Zum Beispiel würde bei einem TSLA von 630 $ die synthetische Long-Position von 630 $ vom 19. Februar 50 Cent kosten (B/A-Spreads sind breit, also sollte das Arbeiten mit der Combo Ihnen einen besseren Preis bringen). Daher würde Ihre Kostenbasis für den Bestand bei Zuweisung 630,50 USD betragen. Wenn eine Aktie vor Ablauf eine Dividende zahlt, stellen Sie sicher, dass Sie diese in Ihre Berechnungen einbeziehen.

Danke! Und ich würde denken, selbst wenn es genau zum Ausübungspreis des Synthetiks bei Verfall geschlossen wird und das selten vorkommt, behalte ich immer noch mein Recht, meinen Call auszuüben, richtig? Ich meine, dieses Recht könnte für jemanden, der den Basiswert kaufen kann, einen Wert von 0 $ haben, aber ich bin nicht in der Lage, den Basiswert zu kaufen, und daher sollte ich es trotzdem ausüben können; aber vielleicht würde der Makler es nicht automatisch tun
Das Schließen genau am Strike (Pin Risk) ist in der Tat selten. Wenn es sich um amerikanische Optionen handelt, ist es auch möglich, dass Sie vor Ablauf zugewiesen werden. Sie haben das Recht, Ihren Anruf auszuüben, bis sie ablaufen. Beachten Sie, dass das OCC (nicht Ihr Broker) jede Option ausübt, die einen Cent ITM (Exercise By Exception) abläuft, aber laut Posts von einigen scheint es, dass einige durch die Ritzen rutschen könnten. Wenn Sie beabsichtigen, den weniger kapitalintensiven synthetischen Anteil zu nutzen, rollen Sie Ihre bestehende Position kurz vor Ablauf, um eine Zuweisung zu vermeiden.

Sie würden denken, dass ein synthetischer Long/Short den zugrunde liegenden Vermögenswert mit der gleichen Auszahlungsstruktur replizieren würde. Aufgrund von Geld-Brief-Spreads, insbesondere bei weniger liquiden Produkten, ist die Auszahlung jedoch geringer. In der Tat, wenn Sie eine synthetische Long-Position eingehen und dann die Aktie shorten oder umgekehrt, wodurch Sie eine vollständig Delta-abgesicherte Position haben, würden Sie automatisch einen Verlust sichern, einfach wegen der Bid/Ask-Spreads.

Darüber hinaus müssten Sie, wenn Sie auf einem beliebigen Abschnitt eingesetzt werden, die Ressourcen zur Verfügung haben, um diesen Auftrag abzudecken. Wenn Sie zB auf das Short-Put-Leg gesetzt werden, benötigen Sie Barmittel, die Sie wahrscheinlich nicht durch den Verkauf Ihrer Calls erhalten könnten, da der Wert der Calls sinken würde. Wenn Sie dem Short-Call-Bein zugeordnet sind, müssten Sie genug haben, um die Aktie zu kaufen.

Eine minderwertige Auszahlung ist nicht zu 100 % in Stein gemeißelt. Sie können kurzfristige Long-Synthetika auf liquide Wertpapiere wie den SPY für ein paar Cent und manchmal mit minütlichen Schwankungen für sogar Geld kaufen. Man muss auch die fehlenden Tragekosten berücksichtigen. Angesichts der Tatsache, dass es bei der Frage um einen Vergleich des Kaufs des Basiswerts mit dem synthetischen Long geht, erhält der synthetische Long, obwohl bescheiden, Zinsen auf das nicht investierte Kapital.
Welche Risiken birgt der Kauf und Verfall eines synthetischen Long (Long Call Short Put) im Vergleich zum Kauf des Basiswertes?
AntwortenHierDatenschutz-Bestimmungen1y, 0v