Ich bin mir nicht sicher, ob "Zeitwert" der richtige Begriff ist, aber wenn eine Option (noch mindestens einige Monate nach Ablauf) mit der Differenz zwischen dem Preis der zugrunde liegenden Aktie und ihrem Ausübungspreis gehandelt wird, gibt es Strategien, die man nehmen kann Vorteil dieser Tatsache? Theoretisch würde ich denken, dass die Option zumindest einen gewissen "zusätzlichen" Wert haben sollte, basierend auf dem Potenzial der zugrunde liegenden Aktie, den Preis zu steigern.
Betrachten Sie zum Beispiel eine Aktie, die bei 7,50 $ gehandelt wird, während die Call-Option für 4 $ im Januar 2014 bei 3,50 $ gehandelt wird.
Ich verstehe, dass „handeln bei“ ein vager Begriff ist, und ich kann die Option aufgrund großer Spreads möglicherweise nicht einfach kaufen oder verkaufen, und es gibt Provisionen usw. – aber für die Zwecke dieser Frage gehe ich davon aus, dass ich kann die Option für 3,50 $ nach Provisionen kaufen oder verkaufen, während ich die Aktie für 7,50 $ nach Provisionen kaufen oder verkaufen kann.
Optionen können einen vernachlässigbaren Zeitaufschlag haben. Für amerikanische 1- Anrufe ist die Zeitprämie niemals negativ. Wenn es eine negative Prämie hätte, wäre es profitabel, es sofort auszuüben.
Ein Deep-in-the-Money-Call hat ein Delta von genau eins. Das heißt, seine Kursbewegungen spiegeln die Kursbewegungen der zugrunde liegenden Aktie vollständig wider. Das bedeutet, dass ein Optionsverkäufer Aktien kaufen und seine Short-Optionsposition vollständig absichern kann.
Der Verkäufer der Option kann in der Lage sein, mit sehr geringer Margin zu kaufen und Ihr Geld zu nehmen und es zu investieren.
Betrachten Sie zum Beispiel eine Aktie, die bei 7,50 $ gehandelt wird, während die Call-Option für 4 $ im Januar 2014 bei 3,50 $ gehandelt wird.
Für eine Option, die 100 Aktien darstellt, könnte ein Händler Ihre 350 Dollar nehmen und investieren und nur einen kleinen Teil des Geldes verwenden, um die Aktie auf Marge zu kaufen. Market Maker können sich in der Regel Geld zu sehr niedrigen Zinssätzen leihen.
Wenn Sie hohe Kreditkosten haben oder nicht in der Lage sind, auf Marge zu kaufen, kann der Kauf von tief im Geld liegenden Calls eine gute Strategie sein.
Um es kurz zu machen, Optionsverkäufer verdienen Geld mit dem Verkauf dieser tief im Geld liegenden Calls, sogar mit einem Zeitaufschlag von fast null. Im Allgemeinen gibt es also keine Möglichkeit, mit dem Kauf Geld zu verdienen.
1. Ein American Call ist ein Call, der jederzeit bis einschließlich seines Verfalldatums ausgeübt werden kann.
Sie hängt von der Volatilität der zugrunde liegenden Aktie ab. Aber bei „normalen“ Volatilitätsniveaus liegt der wahre Wert dieser Option wahrscheinlich bei 3,50 $!
Grobe Schätzungen des Optionswerts in Abhängigkeit von der Volatilität:
Vol = 50 => 3.50
Vol = 75 => 3.54
Vol = 100 => 3.63
Vol = 150 => 3.94
Vol = 200 => 4.32
Fazit: Wenn es sich nicht um eine supervolatile Aktie handelt, wird sie aus einem bestimmten Grund bei 3,50 $ gehandelt.
Allgemeiner gesagt: Es ist äußerst selten, offensichtliche Arbitragemöglichkeiten auf dem Markt zu finden.
Der Begriff für die Differenz zwischen dem Ausübungspreis einer ITM-Option und dem Preis der zugrunde liegenden Aktie wird als INNERER WERT bezeichnet.
In Ihrem Beispiel mit XYZ bei 7,50 $, wenn der 4 $-Call vom Januar 2014 bei 3,50 $ gehandelt wird, dann ist sein Delta 100. Wenn Sie diesen Call anstelle des Eigenkapitals kaufen, wird er als „Aktienersatzstrategie“ bezeichnet und ermöglicht Ihnen die Teilnahme an Aufwärtsgewinnen Dollar für Dollar mit weniger als der Hälfte des Risikos (7,50 $ gegenüber 3,50 $).
Wenn Sie die Wette nutzen wollten, könnten Sie zwei Calls kaufen, anstatt 200 Aktien mit einer Margin von 50 % zu kaufen, um die Kreditaufnahme durch Margin zu vermeiden.
Wenn Sie dazu geneigt sind, könnten Sie einen OTM-Call gegen diesen Long-Jan-$4-Call verkaufen, wodurch ein diagonaler Spread entsteht. Manche nennen dies den "gedeckten Anruf des armen Mannes".
Wenn Sie bärisch sind, könnten Sie diesen Call eher shorten als die Aktie shorten, obwohl dies keine gute Idee ist, da es ohne Zeitprämie eine höhere Wahrscheinlichkeit gibt, dass Sie vorzeitig zugeteilt werden.
Sie haben nach Strategien gefragt, die Deep-in-the-Money-Optionen verwenden:
Dividenden-Fehlbewertungen können Deep-in-the-Money-Optionen verwenden, im Grunde ist es ein Arbitragespiel an Ex-Dividenden-Tagen.
und jede Art von Spread kann Deep-in-the-Money-Optionen verwenden, je nachdem, wie breit Ihr Spread sein soll