Ein Investmentfonds ist nur ein Portfolio aus Aktien (oder anderen Vermögenswerten), und daher entwickelt sich der Fonds genauso gut wie seine Bestände [abzüglich verschiedener Gebühren]. Ein börsengehandelter Fonds (ETF) entwickelt sich jedoch wie eine Aktie basierend auf Trades. Ich gehe davon aus, dass, wenn alle gleichzeitig mit dem Verkauf eines ETF beginnen würden, der Preis des ETF sinken würde, selbst wenn die Aktienkurse für die Positionen in diesem ETF steigen würden. Kann ein ETF theoretisch fallen, während sich seine Anlagen sehr gut entwickeln? Wenn nein, was verhindert das?
Hier ist ein dummes Spielzeugbeispiel. Angenommen, ein ETF besitzt derzeit jeweils eine Aktie von Aktie 1 im Wert von 20 $ und Aktie 2 im Wert von 30 $. Und sagen wir, der ETF besteht aus zwei Aktien, die jeweils 25 $ wert sind.
Was passiert, wenn die Eigentümer jeder dieser 25-Dollar-Aktien sie verkaufen wollen und bereit sind, bei Bedarf einen Preis von 1 Dollar pro Aktie zu akzeptieren, ungeachtet der Tatsache, dass die Bestände des ETF weitaus wertvoller sind?
Und sagen wir zusätzlich, das Maximum, das ein Käufer zu zahlen bereit ist, beträgt ebenfalls 1 $.
Was geschieht?
Sind ETFs keine Aktien?
Würde der Preis dieses hypothetischen ETFs nicht auf 1 $ fallen?
Der Creation/Redemption -Mechanismus ist die Art und Weise, wie Anteile eines ETF nach Bedarf erstellt oder zurückgenommen werden, und daher kann es zu Unterschieden zwischen dem Wert der Bestände und dem Handelspreis kommen. Wenn der ETF kaum gehandelt wird, könnte der Unterschied groß sein, da der Mechanismus bei mehr Volumen greifen könnte, da im Allgemeinen Blöcke erforderlich sind, sodass der Mechanismus normalerweise in Losen von 50.000 Aktien erstellt oder zurückgenommen wird, glaube ich. Über den Link, bei dem AP=autorisierter Teilnehmer:
Bei ETFs übernehmen APs den Großteil des Kaufs und Verkaufs. Wenn APs eine Nachfrage nach zusätzlichen Anteilen eines ETFs spüren – was sich manifestiert, wenn der ETF-Aktienkurs mit einem Aufschlag auf seinen NAV gehandelt wird – gehen sie in den Markt und schaffen neue Anteile. Wenn die APs eine Nachfrage von Anlegern wahrnehmen, die eine Rücknahme wünschen – was sich manifestiert, wenn der ETF-Aktienpreis mit einem Abschlag gehandelt wird – verarbeiten sie Rücknahmen.
Angenommen, der NIW des ETF beträgt 20 USD/Aktie und der Handelspreis beträgt 30 USD/Aktie. Der AP kann die zugrunde liegenden Wertpapiere für 20 $/Aktie in einer Sammelbestellung kaufen, die 50.000 Aktien des ETF entspricht, und die zugrunde liegenden Aktien gegen neue Aktien des ETF eintauschen. Dann kann der AP umkehren und diese neuen ETF-Anteile für 30 $/Aktie verkaufen und den Gewinn einstecken. Wenn Sie die Preise umstellen, würde der AP die ETF-Anteile nehmen und sie auf die gleiche Weise gegen die zugrunde liegenden Wertpapiere tauschen und einen Gewinn aus der Differenz erzielen.
SEC stellt auch denselben Prozess fest.
Tom Hughes