sollte die Marktkapitalisierung gleich dem Eigenkapital des Unternehmens sein

Viele Fragen:

1. Wenn der Eigentümer eines Unternehmens beschließt, sein Unternehmen an die Börse zu bringen, sollte die Marktkapitalisierung seinem Eigenkapital entsprechen?

Im Allgemeinen nein. Marktkapitalisierung und Eigenkapital repräsentieren zwei verschiedene Dinge.

Eigenkapital zuerst, das Eigenkapital eines Unternehmens ist der Wert der Vermögenswerte (was es besitzt) abzüglich seiner Verbindlichkeiten (was es schuldet) und besteht (im Großen und Ganzen) aus zwei Komponenten - Aktienkapital (was das Unternehmen erhält, wenn es als Teil an Investoren verkauft eines Börsengangs oder einer anschließenden Aktienemission) und einbehaltene Gewinne (was das Unternehmen hat, wenn es Gewinne erzielt und sie nicht als Dividenden auszahlt). Dies ist der theoretische Liquidationswert des Unternehmens – was es wert ist, wenn es den Handel einstellt, alle seine Vermögenswerte verkauft und alle seine Schulden bezahlt.

Die Marktkapitalisierung ist der aktuelle Wert des zukünftigen Cashflows des Unternehmens, wie er vom Markt wahrgenommen wird – der heutige Wert aller Dividenden, die das Unternehmen in Zukunft zahlen wird, solange es existiert. Dies ist der theoretische Unternehmenswert des Unternehmens – was es als funktionierendes Unternehmen wert ist.

Im Allgemeinen ist die Marktkapitalisierung größer als das Eigenkapital – wenn dies nicht der Fall ist, ist das Unternehmen als Schrott mehr wert als als operatives Geschäft.

2. Darüber hinaus ist es möglich, dass der Eigentümer der Firma überhaupt keine Anteile besitzt?

Ähm ... nein. Wenn Sie keine Anteile haben, sind Sie per Definition kein Eigentümer. Aktien zu haben, macht Sie zum Eigentümer.

Ich denke, Sie meinen, ist es für den/die Eigentümer eines Privatunternehmens möglich, alle seine Anteile zu verkaufen, wenn es an die Börse geht? Die Antwort ist ja. Es ist ungewöhnlich, dass ein Start-up-Eigentümer dies tut, aber es ist gängige Praxis für „Corporate Raiders“, die scheiternde Unternehmen kaufen, privatisieren, restrukturieren und dann wieder an die Börse bringen – sie haben ihre Arbeit getan und sie sind nicht interessiert bei der Aufrechterhaltung einer Beteiligung.

3. Darüber hinaus fungiert die Marktkapitalisierung als Proxy für das Eigenkapital des Unternehmens?

Nö. Siehe oben und unten.

4. Ich meine, wenn die Marktkapitalisierung steigt, bedeutet das wahrscheinlich, dass es dem Unternehmen gut geht und umgekehrt?

Überhaupt nicht, Eigenkapital ist ein buchhalterisches Konstrukt und die Marktkapitalisierung ist eine Frage der Marktstimmung.

Betrachten Sie die folgende hypothetische Firma:

Es hat 1 Million Dollar Eigenkapital, macht 4 Millionen Dollar Gewinn und wird auf absehbare Zeit reichen, es zahlt all diese 4 Millionen Dollar als Dividenden aus – wenn wir an einem einfachen ROI von 10 % arbeiten, dann ist dieses Unternehmen 40 Millionen Dollar wert - weit mehr als sein Eigenkapital.