Beim Lesen mehrerer Artikel über die Inversion der Zinskurve ist ein gemeinsames Thema, dass Anleger in der Zukunft eine wirtschaftliche Verlangsamung sehen, was im Allgemeinen niedrigere Zinssätze bedeutet, sodass sie den heutigen Zinssatz festhalten möchten.
Ich bin verwirrt darüber, warum sie nicht einfach kürzere Laufzeiten kaufen würden, weil die Kupons der längerfristigen Anleihen immer noch zu den aktuellen Marktzinsen reinvestiert werden müssen. Wie kann der Anleger also den heutigen Zinssatz „sichern“?
Die Coupons der längerfristigen Anleihen müssen weiterhin zu aktuellen Marktzinsen reinvestiert werden
Die Zinserträge aus der Reinvestition der Zinsen der ursprünglichen Anleihe sind ein Effekt zweiter Ordnung . Er wird durch den Effekt erster Ordnung der Wiederanlage des Kapitals nach Fälligkeit einer kurzfristigen Anleihe in den Schatten gestellt; Das bedeutet, dass die gesamte Investition in Zukunft wahrscheinlich eine geringere Rendite erzielen wird. Die langfristige Anleihe sichert die höhere Rendite des Großteils der Investition.
Beachten Sie, dass „Zinsen auf Zinsen“ durch Zinseszinsen schließlich stark wachsen können, aber die Bedingungen und Zinssätze von Anleihen reichen in der Regel nicht aus, um das vielfache Wachstumsregime zu erreichen.
Wenn ich eine einjährige Anleihe für 10.000 $ kaufe, zahle ich (optimistisch) 5 %. Dann fallen die Zinssätze nach einem Jahr auf 1 % und bleiben so für 9 weitere Jahre, ich verdiene 5 % für 1 Jahr und 1 % für 9 weitere Jahre. Und in den 10 Jahren verdiene ich 1400 Dollar.
Wenn ich eine 10-jährige Anleihe kaufe, die 4 % pro Jahr zahlt, verdiene ich 4000 $ über die 10 Jahre.
Langfristige Anleihen sind eine Absicherung gegen die Zinssätze, die über einen längeren Zeitraum erheblich fallen, da Ihnen der Zinssatz, den Sie jetzt haben, für die gesamte Laufzeit der Anleihe garantiert wird (dies alles unter der Annahme, dass nicht kündbare Anleihen, kündbare Anleihen eine andere Bestie sind).
Beachten Sie, dass die von der Anleihe gezahlten Dividenden nicht immer zu den höheren Zinssätzen investiert werden können, sondern nur die ursprüngliche Investition. Anleihen sind jedoch im Grunde eher ein Einkommen als eine kumulative Sicherheit, daher gehe ich davon aus, dass der Anleger sie als Bargeld für Ausgaben usw.
Es gibt kumulative Anleihen, die die Zinsen in weitere Anleihen reinvestieren und am Fälligkeitsdatum alles bezahlen, dies würde auch die Sperrung des Zinseszinses ermöglichen.
Die Renditekurve kehrt sich um, weil eine übermäßige Anzahl von Teilnehmern ihre kurzfristigen Kupons abwirft, um einen längerfristigen Zinssatz zu kaufen, um die Rendite bei längerer Laufzeit zu sichern (mit der Erwartung, dass bei einer Wende des kurzfristigen Kupons die am Markt verfügbare Rendite sein wird deutlich unter dem aktuellen Preis).
Die Antwort von Bob Baerker zeigt die Risiken auf, die mit jeder Art von Wertpapier mit Rendite verbunden sind. Wenn Sie einen Preis festschreiben, müssen Sie ein Risiko einkalkulieren, dass Ihre Rendite unter dem Marktsatz bleibt (wenn die Renditen steigen). Ein weiterer Risikofaktor besteht darin, dass der Marktsatz für diese Kategorie von Anleihen nach Ablauf des Kupons viel niedriger sein wird als der aktuellen Markt (Renditen gingen zurück).
Ein längerfristiger Coupon kann über den groben Zeitraum gehalten werden, aber die Mittel aus dem kürzeren Coupon müssen entweder aussetzen (nicht immer machbar, wenn Sie einen Fonds verwalten) oder Sie kaufen Coupons zu einer schlechten Rendite, was möglich wäre wurden vermieden, wenn Sie mit längerfristigen Zinsen schwerer geworden wären, als die Renditen besser waren. Nach Ablauf des kurzen Kupons besteht das Risiko, dass Kupons mit noch längerer Laufzeit eine schlechte Rendite haben (im Vergleich zum heutigen Zinssatz, auch bekannt als Rezession, sodass jeder sichere Häfen kauft) und Sie stark „verlieren“, wenn die Zinsen wieder anziehen (Rezessionserholung) und Sie sind immer noch an Coupons mit geringer Rendite gebunden.
tldr; Eine nicht unerhebliche Zahl von Marktteilnehmern rechnet in naher Zukunft mit einer Rezession und deutlich niedrigeren Zinsen. Die inverse Zinskurve ist ein Ausdruck dieser Aktivität.
Hier ist ein einfaches Beispiel mit CDs.
Eine 6-Monats-CD zahlt 2,00 % und eine 3-Jahres-CD zahlt 3,00 %.
Wenn ich die 3-Jahres-CD mache, bekomme ich natürlich eine höhere Rendite und es ist für 3 Jahre „eingeschlossen“.
Angenommen, die Zinsen fallen in den nächsten Monaten auf 1,50 % bzw. 2,50 %. Wenn ich die 6-Monats-CD zu 2,00 % gemacht hätte, bekomme ich am Ende der 6 Monate nur 1,50 %.
Wie sich dies derzeit bei CDs und Anleihen auswirkt, hängt von den verfügbaren Kursen ab.
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